北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时的(de)提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的(de)投资者(zhě)是最多(duō)的(de)，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金(jīn)首(shǒu)席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的次公开表示十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达(dá)到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上(shàng)，作为(wèi)董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格(gé)买到(dào)一些更好的(de)公司，而(ér)这即(jí)便有一些不确(què)定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行(xíng)业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经(jīng)首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司(sī)的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财(cái)经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一(yī)定(dìng)比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机(jī)。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用(yòng)电器(qì)行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.S磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的H），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的(de)5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的，三家(jiā)公司分别(bié)在(zài)1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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