金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法权益，维护利(lì)率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合(hé)作(水娃是几娃？ 水娃是什么颜色zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人(rén)表(biǎo)示，未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化(huà)交易(yì)清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局将(jiāng)结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负责人就《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际(jì)金融组织(zhī)、主权(quán)财富(fù)基金运(yùn)用人民币投资银(yín)行(xíng)间(jiān)市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于进(jìn)一(yī)步做好(hǎo)境外(wài)机(jī)构投资者(zhě)投资(zī)银行间债(zhài)券市场(chǎng)有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成(chéng)银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)准入备案的境外投(tóu)资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规(guī)定参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易(yì)前可以与交(jiāo)易(yì)对手方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协议(yì)或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央(yāng)清(qīng)算(suàn)衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协(xié)议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行间市(shì)场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供境内外(wài)投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行间市(shì)场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对(duì)手方、交(jiāo)易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人民(mín)币利(lì)率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名(míng)单可(kě)在中国外汇交易(yì)中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)在境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台达成，交易一经达(dá)成即视为交易已确认。境外(wài)投资者可(kě)通过中国人民银行认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台(tái)与(yǔ)境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的(de)连接，向境(jìng)内电子交易(yì)平台发送(sòng)交易(yì)指令(lìng)，与“互换通”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认可的(de)境内清算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构为银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以下(xià)简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算(suàn)机(jī)构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算有(yǒu)限公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要申请获(huò)得(dé)场外结(jié)算公司(sī)清算会员资(zī)格或作(zuò)为清算客户委托(tuō)场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员代(dài)理清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)对(duì)交易(yì)进行风控检查，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及(jí)时纳入(rù)集(jí)中清算。境(jìng)外机构(gòu)通(tōng)过场外结算公司(sī)或其综合清算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代(dài)是指清算机构作为中(zhōng)央对(duì)手(shǒu)方针对已成交的(de)交(jiāo)易(yì)充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公司的集(jí)中(zhōng)清算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公(gōng)司于当日将交易(yì)进行合约替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成(chéng)为三个独立(lì)的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参(cān)与者与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参(cān)与者之间的合(hé)约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再(zài)存(cún)在(zài)合同关(guān)系。对于未(wèi)纳入集中(zhōng)清算(suàn)的交易，依(yī)照(zhào)成交双方约定的处(chù)置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司之间的跨(kuà)境资金(jīn)结(jié)算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算公(gōng)司可(kě)在境内银(yín)行开立人(rén)民(mín)币基本存款账(zhàng)户(hù)和人(rén)民币“互换通”结算(suàn)专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应(yīng)急(jí)情况下(xià)所融入(rù)资金的本息和费(fèi)用(yòng)以及(jí)符合中国(guó)人民银行(xíng)规定的其他收(shōu)入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的(de)一部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司将针对双(shuāng)方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资(zī)源池安排(pái)。双方向“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池独(dú)立于(yú)每(měi)一(yī)中央对手方从(cóng)各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存(cún)放在(zài)以场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外(wài)币账户(hù)，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登记(jì)及(jí)额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所每(měi)日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银(yín)行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及(jí)时履(lǚ)行(xíng)报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境内资(zī)源池存管银(yín)行(xíng)应当向人民(mín)币(bì)跨境收付(fù)信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币(bì)收支信(xìn)息；被撤销的交易如(rú)涉及双边(biān)结(jié)算补偿金的(de)，相关境内结算银(yín)行应当进行跨境人民币(bì)收(shōu)支(zhī)信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关(guān)主体应(yīng)当(dāng)按照规(guī)定履行(xíng)国际收支(zhī)统计申(shēn)报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资(zī)源池(chí)业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不(bù)经由上海(hǎi)清算所清算的交(jiāo)易或(huò)资金收付，由境内投资者等(děng)相关主体进(jìn)行国际收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银(yín)行间债券市场的(de)情况，初期(qī)全市场(chǎng)每(měi)日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差后的名(míng)义本金(jīn)净(jìng)额(é)每日不超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应(yīng)的“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况适(shì)时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业(yè)务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民(mín)币(bì)购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境(jìng)人民(mín)币业(yè)务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽(kuān)人民(mín)币购售业务范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)办公厅关于加强(qiáng)境外金融(róng)机构(gòu)进入(rù)银行间外汇(huì)市场开展人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参(cān)加行和(hé)境外清算行进(jìn)入银行间(jiān)外汇(huì)市场有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外(wài)参加(jiā)行的(de)业务模式、产品种类(lèi)和(hé)信息报送(sòng)等相(xiāng)关(guān)安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相关(guān)的境外(wài)投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原(yuán)则上应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可(kě)在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结(jié)算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办(bàn)理外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真实性(xìng)审(shěn)核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易到(dào)期(qī)所得的人(rén)民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相(xiāng)关金(jīn)融市(shì)场基础设施应当(dāng)向中国人(rén)民银(yín)行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中(zhōn水娃是几娃？ 水娃是什么颜色g)国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的“北向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易报告(gào)库(kù)，在中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心达成的(de)“北向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内外(wài)投资者无需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国人(rén)民银行(xíng)和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以根据需要向基础设施(shī)调取与境外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境内(nèi)外清算(suàn)机构将制订(dìng)配套的业务规(guī)则等(děng)文件并对(duì)外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通(tōng)”未来(lái)有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易(yì)清(qīng)算安(ān)排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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