在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两大(dà)公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金(jīn)的(de)青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流中国人去巴基斯坦安全吗出(chū)居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风(fēng)险(中国人去巴基斯坦安全吗xiǎn)提(tí)示(shì)后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇(huì)率(lǜ)调(diào)整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的(de)净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场价(jià)格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的(de)价格超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅(fú)的(de)状态，也就(jiù)是(shì)会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买(mǎi)入(rù)高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联储加息预(yù)期下降和日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计(jì)部分低(dī)估值企业可能(néng)采取股票回购等方式提(tí)振股价，截(jié)至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场(chǎng)对(duì)日本股(gǔ)市的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年末(mò)规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均(jūn)价测(cè)算，净流入资金(jīn)微增3.89中国人去巴基斯坦安全吗亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最多(duō)的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值(zhí)吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业(yè)板相(xiāng)关(guān)指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与量(liàng)化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值(zhí)已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净利(lì)润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持(chí)续(xù)关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析(xī)，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的(de)政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培(péi)育(yù)壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造(zào)创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国(guó)内经济(jì)发展动能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济(jì)转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业(yè)的创(chuàng)业板持续受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数(shù)的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出(chū)方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有(yǒu)超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长期角度(dù)，观(guān)察(chá)各类(lèi)板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市(shì)场展(zhǎn)现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前(qián)市场对题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居(jū)前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关(guān)注(zhù)资(zī)金合(hé)力最强的人工智能与央(yāng)企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是(shì)大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以积(jī)极关(guān)注数字化(huà)对生产力(lì)的(de)提(tí)升，重点关(guān)注计算(suàn)机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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