近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行(xíng)调侃(kǎn)式的(de)比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不(bù)恰当言论引发的风(fēng)波(bō)中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一(yī)。

　　由此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网(wǎng)络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资的(de)战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族(zú)网络(luò)对笑果(guǒ)文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式文化(huà)对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类(lèi)型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过(guò)程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在国内处于(yú)快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去(qù)年(nián)称(chēng)，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长(zhǎng)视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子(zi)创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一(yī)家独大”的趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资(zī)本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升(shēng)期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人(rén)高承远对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是确(què)定性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的(de)不(bù)确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事(shì)件等(děng)，都可能(néng)让经营面临(lín)巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可持(chí)续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)作为大(dà)文(wén)娱行业(yè)中(zhōng)的一(yī)员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其(qí)余行业一(yī)样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的(de)原因。

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