5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成(chéng)交额连(lián)续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新能(néng)源等(děng)板块看法分歧雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最(zuì)大(dà)

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业(yè)板(bǎn)块暂时(shí)是5月(yuè)机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提(tí)升最为(wèi)明显，计算机板块关注(zhù)度则(zé)快速下降，这也(yě)与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集(jí)中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部(bù)复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如(rú)近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门(mén)金股上则(zé)表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的(de)大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的(de)行(xíng)业是(shì)电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策(cè)略(lüè)阐述了(le)美国股票投(tóu)资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁现代雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁投资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们(men)也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个(gè)月(yuè)的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续(xù)推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资(zī)产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回(huí)下行通(tōng)道、通胀继(jì)续低(dī)位(wèi)徘(pái)徊(huái)的经济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高(gāo)度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期(qī)看二(èr)级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势(shì)，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么(me)增加资本，减负债会带来经(jīng)济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出现(xiàn)持(chí)续(xù)或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性(xìng)兑(duì)付打破(pò)预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增(zēng)加股票(piào)供给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资(zī)策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓(cāng)位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一(yī)些积极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带(dài)来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效(xiào)果(guǒ)难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产等领域带来(lái)的经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下(xià)，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管部门(mén)的(de)维稳措施(shī)亦(yì)难(nán)以改变基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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