美国银行业(yè)危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级，美地区(qū)银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银(yín)行传(chuán)出考虑(lǜ)可能(néng)出售(shòu)的消息(xī)。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行(xíng)考虑包(bāo)括出(chū)售(shòu)在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此(cǐ)后收(shōu)跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三(sān)的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常(cháng)水平的(de)存(cún)款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出(chū)售(shòu)资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地(dì)区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听(tīng)证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专(zhuān)家(jiā)表示(shì)，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密集型(xíng)的科技以及生物医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银行集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名银(yín)行则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四(sì)报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区(qū)银(yín)行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地(dì)区银(yín)行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们(men)在银(yín)行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上的(de)钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他(tā)们担心自(xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的zì)己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据(jù)相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并(bìng)未在银行业较(jiào)为平静的时期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到(dào)解(jiě)决(jué)后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的(de)高(gāo)度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人(rén)机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人(rén)机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发(fā)生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都(dōu)已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币政策会议(yì)，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机(jī)制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观避险情绪的(de)影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续加(jiā)息对经济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再度(dù)出现破产银行，造成美(měi)国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关(guān)。另(lìng)外(wài)，美国债务(wù)上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担心该问(wèn)题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布的一份评估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三(sān)种预期(qī)情形(xíng)下(xià)，美国经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市(shì)和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前(qián)美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层面的(de)不确定性(xìng)较(jiào)大(dà)，主要(yào)风险在于当前的(de)宏(hóng)观避(bì)险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的(de)关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以(yǐ)及(jí)综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风(fēng)险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索货币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月(yuè)初(chū)之(zhī)前(qián)高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联储或(huò)将终止当前(qián)紧缩(suō)政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的关(guān)注点(diǎn)在于美联储是(shì)否(fǒu)会在接(jiē)下来的议(yì)息会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘(pán)面连续大跌的(de)情况与3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也(yě)有较高的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共(gòng)同点是(shì)在银(yín)行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还(hái)有(yǒu)xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表现是(shì)连续(xù)收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍(réng)需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度(dù)进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供给(gěi)端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价(jià)格(gé)向下(xià)逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的(de)支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存(cún)在加息对大宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪(xù)上(shàng)将有一(yī)定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目(mù)前原油(yóu)阶(jiē)段性(xìng)底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后(hòu)首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的(de)交易(yì)许(xǔ)可(kě)证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国(guó)的问题依(yī)然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同(tóng)期(qī)数(shù)据，供(gōng)应提前(qián)发(fā)力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未(wèi)有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能(néng)化分析师(shī)董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料(liào)通(tōng)关情况对(duì)沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥(lì)青生(shēng)产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加(jiā)，但当(dāng)前(qián)沥(lì)青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平。”金(jīn)信(xìn)期货能化(huà)分析(xī)师汤剑(jiàn)林(lín)称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压力，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥青综合(hé)加工利润或将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥(lì)青总(zǒng)体库(kù)存(cún)持续(xù)累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关(guān)注沥青原(yuán)料(liào)供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货(huò)研究院能化(huà)组组长谢雯(wén)告(gào)诉(sù)记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存(cún)进(jìn)入(rù)4月后(hòu)去化力(lì)度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工率回升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需(xū)关注原油价(jià)格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出(chū)现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油(yóu)下跌(diē)和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空可(kě)能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也(yě)出(chū)现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在(zài)于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前两者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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