近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定没(méi)收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当(dāng)言(yán)论引发(fā)的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠(chǒng)儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)金允智致命之旅演的谁节目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了(le)炙(zhì)手(shǒu)可(kě)热的(de)行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的(金允智致命之旅演的谁de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化(huà)传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此(cǐ)前控股的(de)笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在(zài)悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是(shì)一(yī)种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把(bǎ)握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解(jiě)放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口(kǒu)无(wú)遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严(yán)格(gé)的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化(huà)的业务(wù)和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人(rén)及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长(zhǎng金允智致命之旅演的谁)视频业(yè)务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公司(sī)百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次(cì)都(dōu)仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾(qīng)注也有些(xiē)后劲(jìn)不(bù)足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业(yè)演(yǎn)出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资(zī)本(běn)为何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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