北京时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时(shí)的提问环节(jié)中(zhōng)，回答了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的(de)投资者(zhě)。“来(lái)自(zì)中国的投(tóu)资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在(zài)股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也(yě)可(kě)以如(rú)此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的(de)。相较于投资(zī)美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可(kě)以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青(qīng)睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳(wěn)定(dìng)增长(zhǎng)”的(de)最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色(sè)；而从(cóng)近3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财(cái)经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且出于(yú)对(duì)公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，排名(míng)第一(yī)的分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为14风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪1.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值(zhí)进(jìn)行(xíng)对比，又从100家(jiā)公(gōng)司(sī)中(zhōng)挑选出(chū)了估(gū)值相对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持(chí)有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的(de)持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的(de)5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的(de)中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露(lù)杏仁露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差(chà)距(jù)最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财(cái)经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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