华(huá)尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报(bào)告(gào)做空(kōng)印度首富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的(de)美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富(fù)翁投(tóu)资(zī)者卡尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗(qí)下(xià)控(kòng)股公(gōng)司(sī)伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也(yě)一夜蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人(rén)民币(bì)）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美(měi)元，排名(míng)世(shì)界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济结(jié)构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投(tóu)资(zī)者的资金向老投资者支付(fù)股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在(zài)使用从新投资者(zhě)那里获(huò)得(dé)的资(zī)金向老投资者支(zhī)付股息。“这(zhè)种类似(shì)庞氏骗局的经济结构只有(yǒu)在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金(jīn)的风险的情况下才是可持(chí)续(xù)的”，报告说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)还在(zài)报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元(yuán)年终(zhōng)净资产价全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案值被夸大了(le)至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中表(biǎo)示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上次报(bào)告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股(gǔ)公司，其(qí)交易价格均低于(yú)各自的资产(chǎn)净值。资(zī)产净值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩的关键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基(jī)金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今(jīn)为止美国(guó)大(dà)型(xíng)股公司中最(zuì)高的(de)。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎(kǎn全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案)以股票(piào)而不(bù)是现(xiàn)金的形(xíng)式发(fā)放股息，并(bìng)让(ràng)伊(yī)坎(kǎn)企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬(tái)高了股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值(zhí)定为3.81亿美(měi)元，但一个月(yuè)后，该部门的一(yī)家(jiā)重要(yào)子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业(yè)的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密(mì)切。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在其(qí)研究中假设，即使(shǐ)在(zài)最(zuì)坏的情(qíng)况下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付(fù)，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报(bào)告刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡(bǎo)“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨(zhǐ)在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的(de)利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公(gōng)开(kāi)披露的(de)信(xìn)息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信(xìn)激进主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我过去25年的(de)激进主义投资已经(jīng)很好(hǎo)地(dì)证(zhèng)明了(le)这一点。我们定期将(jiāng)我们的维权原则(zé)付诸于我们(men)的多数控股公司(sī)以及我们投资部门持有的少数股(gǔ)权，目前(qián)在14个上(shàng)市公(gōng)司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过(guò)对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天(tiān)所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他行(xíng)业(yè)的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益机构也(yě)坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴登堡研(yán)究(jiū)做空报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究(jiū)的做空实例，最出名的莫过(guò)于(yú)今(jīn)年2月做(zuò)空印度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的做空报告使得(dé)前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了(le)外资纷(fēn)纷从印度股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪(dí)受(shòu)到反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也(yě)缩水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料(liào)显示，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的主(zhǔ)要业务(wù)包括(kuò)披露企业的会计(jì)造假、管(guǎn)理问(wèn)题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计(jì)显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公(gōng)司发过难。他们(men)雇(gù)佣金融分析师、会计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学(xué)学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的(de)救护(hù)车急(jí)救部门，是拥有以色(sè)列(全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案liè)证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完(wán)全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司(sī)的网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页(yè)的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美(měi)元(yuán)的(de)“卡(kǎ)车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职(zhí)，美(měi)国司法(fǎ)部和(hé)证券(quàn)监(jiān)管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始人最终被(bèi)判(pàn)欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单(dān)并在生产能力(lì)方面误(wù)导投资者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如(rú)今已缩水至(zhì)不到2.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，其股票(piào)在兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克(kè)对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨约8％。

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