财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷(jié)股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车(chē)展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商(shāng)清库(kù)存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5五斤等于多少克，五斤等于多少克千克月份的(de)排(pái)产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会(huì)有明(míng)显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看终端需(xū)求是(shì)否真正(zhèng)回(huí)暖(nuǎn)，”华(huá)南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社(shè)记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去(qù)年四季度开(kāi)始便启动大规模去(qù)库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁(níng)德时代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格(gé)和库存(cún)水平，两(liǎng)项(xiàng)关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电产业(yè)走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电(diàn)池(chí)行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链的(de)合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据(jù)财联(lián)社(shè)不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人士(shì)和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提(tí)前(qián)透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的(de)未来(lái)增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格(gé)也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关(guān)键指标，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商的库(kù)存(cún)也(yě)已经(jīng)逐步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已(yǐ)经重(zhòng)启(qǐ)生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂(lǐ)真实(shí)的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续(xù)推进(jìn)电池(chí)回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过(guò)复杂的产业(yè)调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作(zuò)模(mó)式正从“大开(kāi)大(dà)合(hé)”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于(yú)高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时(shí)间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料的(de)价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不(bù)为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量(liàng)环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一(yī)季度营业(yè五斤等于多少克，五斤等于多少克千克)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入(rù)股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要(yào)通(tōng)过长协(xié)确定(dìng)，按市价定期调整五斤等于多少克，五斤等于多少克千克。但能获(huò)得(dé)上游更低成本的(de)资源(yuán)，让(ràng)这两家(jiā)大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故(gù)事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可(kě)能一(yī)开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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