5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千(qiān)亿(yì)私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内(nèi)管理(lǐ)超千亿(yì)元人民(mín)币的(de)对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有(yǒu)美股的买(mǎi)方(fāng)机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向受到(dào)了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美(měi)股市(shì)场持有(yǒu)34家上市公司(sī)的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方(fāng)面(miàn)，景林(lín)资(zī)产一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛(1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤měng)。拼多多也不负(fù)众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨势头(tóu)在(zài)今年2月初便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的(de)策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末，景林(lín)资产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一季(jì)度还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两只教育(yù)个股股价(jià)均处于(yú)震荡(dàng)态势(shì)，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认(rèn)为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的(de)用户对(duì)“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能力等(děng)。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多公(gōng)司退(tuì)出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)本(běn)身来(lái)说，凭借(jiè)多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依(yī)然很深。个(gè)别头部企业在K9学(xué)科之外的教(jiào)育领域(yù)业务(wù)基(jī)础扎实，原有的留(liú)学(xué)等业务恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利(lì)润(rùn)和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上(shàng)资(zī)金充足，当(dāng)时的(de)估值下有足够(gòu)的(de)安全边(biān)际(jì)。在(zài)过(guò)去几(jǐ)个季度(dù)的财报(bào)中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，高毅资(zī)产(chǎn)对(duì)于教育领域也(yě)颇为看(kàn)好，但是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，高(gāo)毅资(zī)产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大(dà)举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本(běn)周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持(chí)续下(xià)跌，传(chuán)媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据信息罗(luó)列(liè)，不构成任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持(chí)在(zài)1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评称，4月下(xià)旬票据利率先下(xià)后上，并(bìng)不(bù)意味着贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据(jù)等低效资(zī)产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收(shōu)了很多(duō)票(piào)，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快(kuài)要接(jiē)近零利(lì)率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然(rán)不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需(xū)要一(yī)定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金博(bó)弈的(de)背(bèi)景不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月(yuè)还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智(zhì)能(néng)这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下(xià)，再(zài)想继续向上，压力不小。1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认(rèn)为当(dāng)下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很多(duō)投(tóu)资(zī)者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言.......

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