5月(yuè)迎(yíng)来开门(mén)红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发布了5月金(jīn)股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设(shè)备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机构人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一(yī)定程(chéng)度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为(wèi)明(míng)显，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后(hòu)的(de)那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标(biāo)的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时(shí)被2家(jiā)及以上的机(jī)构共同(tóng)推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品(pǐn)（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后。总(zǒ西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？ng)体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂(liè)有(yǒu)关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演绎(yì)体现在热门(mén)金(jīn)股上则(zé)表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保(bǎo)守看(kàn)法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的(de)投资方向做了预(yù)判，综(zōng)合(hé)多(duō)家(jiā)观(guān)点，券商(shāng)们(men)对五月的大(dà)盘(pán)的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期权则因(yīn)有事(shì)件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美国股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的(de)陆续推出和开工(gōng))不(bù)会(huì)停止;同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下(xià)行通道(dào)、通(tōng)胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊(huái)的经济(jì)周期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为(wèi)市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的(de)背景下(xià)，要么(me)减少负债(zhài)，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望经(jīng)济(jì)会出现持(chí)续或者大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回落是衰退性的(de)，不意味着流(liú)动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振(zhèn)市(shì)场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市(shì)场下(xià)跌(diē)后5月有些积(jī)极(jí)因(yīn)素出现，建议备战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次，前期(qī)小批多次(cì)的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果难(nán)以对(duì)冲(chōng)来(lái)自房地产等领域带来(lái)的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期很有可(西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？kě)能下修;再(zài)次，改革(gé)和结构调(diào)整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏(piān)好都(dōu)有(yǒu)不(bù)利影(yǐng)响。监管部(bù)门(mén)的维(wéi)稳措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势下(xià)跌格局。

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