美国(guó)银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售的(de)消息。本(běn)周(zhōu)三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体(tǐ)称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产等(děng)战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇油(yóu)的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大(dà)型(xíng)银行(xíng)倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专注(zhù)于资本(běn)密集(jí)型(xíng)的科技以及(jí)生物医学初创企业(yè)；第一共和银(yín)行(xíng)集中(zhōng)于财(cái)富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量的(de)数(shù)字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四(sì)报(bào)道，美(měi)国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几(jǐ)天(tiān)银(yín)行股大幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压(yā)力(lì)”。美股地(dì)区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做空某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地(dì)区银行(xíng)基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及(jí)监管(guǎn)机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国(guó)人(rén)担心他们(men)在银行或其他金融机构账户(hù)上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较(jiào)”担心(xīn)。这些最(zuì)新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在(zài)银行业(yè)较为平静的时期测量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明(míng)对存款安全(quán)的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架(jià)无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处(chù)位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货(huò)币政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还(hái)需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中(zhōng)暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大(dà)幅走低(dī)带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合(hé)约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要(yào)受到宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更多(duō)体现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国(guó)再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为大宗岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点商品代(dài)表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分析(xī)师(shī)高健告(gào)诉期(qī)货日(rì)报(bào)记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发布的(de)一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下，美(měi)国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题再次(cì)出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定(dìng)性(xìng)较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成周度级别的(de)拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场的关(guān)注点集(jí)中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综(zōng)合PMI均低(dī)于预期(qī)，显(xiǎn)示在利(lì)率上(shàng)升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业(yè)市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加息取决(jué)于数(shù)据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利(lì)率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的(de)关注点在于美联储是(shì)否(fǒu)会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银(yín)行业危机的(de)背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债(zhài)务(wù)上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的(de)表(biǎo)现(xiàn)是连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会(huì)重现(xiàn)以上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出(chū)现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行(xíng)着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原(yuán)油还是振荡格局(jú)，价格向下(xià)逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看避(bì)险情绪(xù)的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质(zhì)性(xìng)大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储年(nián)内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制(zhì)的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓(huǎn)和。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的(de)影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪的(de)底部可(kě)能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要(yào)观(guān)察(chá)。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一(yī)段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存在(zài)，沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供(gōng)应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青(qīng)利润(rùn)压缩(suō)限制(zhì)生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路(lù)需(xū)求(qiú)表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气(qì)温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事(shì)件以(yǐ)及衰退预(yù)期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点)认为，当下(xià)沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游终端(duān)具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期(qī)需关(guān)注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加大(dà)了(le)成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回落(luò)，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三套(tào)共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计划，但由于(yú)高加工(gōng)差下装置开(kāi)工较为(wèi)积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重(zhòng)启(qǐ)提负(fù)，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期(qī)，叠(dié)加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来看调(diào)油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且(qiě)从年初(chū)开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置(zhì)开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修(xiū)将(jiāng)进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱。后续需关(guān)注原油(yóu)价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的(de)利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了周(zhōu)度回(huí)升的态势(shì)。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌(diē)势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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