自4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投(tóu)资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场股(gǔ)票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行(xíng)业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科(kē)创板、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场(chǎng)对上(shàng)述(shù)板块投资价值(zhí)的认可。经过(guò)前(qián)期调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价比也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近(jìn)一(yī)个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达(dá)科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持(chí)续流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸(xī)引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计算机和通(tōng)信板块的(de)2023年(nián)盈(yíng)利和收入预期增速保持在较高水平，相比过(guò)去明显改(gǎi)善，与此同(tóng)时新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科(kē)创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一(yī)步分析指出(chū)，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利(lì)润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速(sù)来看，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽(kuān)基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于历(lì)史较低(dī)水平(píng)，同时盈利(lì)估值匹配度(dù)依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金经理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对(duì)未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三(sān)年的估(gū)值回归(guī)，很(hěn)多公司的(de)估值与成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持(chí)有(yǒu)可以享受行业和公司的长期(qī)成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业(yè)省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制造设备等(děng)23个品(pǐn)类追加列(liè)入出(chū)口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产(chǎn厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么)替代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板(bǎn)块回调，资金也(yě)在加(jiā)速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体或(huò)是(shì)芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年(nián)四季(jì)度至2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较于其他(tā)半导体产业(yè)链(liàn)环节(jié)，具备(bèi)较强的大(dà)宗商(shāng)品属性，国(guó)际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产(chǎn)能。而(ér)当(dāng)扩产落(luò)地时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需(xū)求的错配使得(dé)存储行业具有(yǒu)较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年(nián)四季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下(xià)半年(nián)有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人(rén)工智能新(xīn)兴需求爆(bào)发(fā)，对(duì)于算(suàn)力以及(jí)存储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通(tōng)胀带来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯片产业(yè)基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的投资机会需要看到真正的业(yè)绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现，以及一些(xiē)真正的创(chuàng)新落地(dì)。预计半(bàn)导体(tǐ)和消费电子大概率在二厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么季度(dù)及二季度以后(hòu)触(chù)底，当行业周期(qī)触底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真(zhēn)正地释放出来，下半年(nián)硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯片(piàn)ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向判断，半(bàn)导体产业(yè)链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链库(kù)存的时期(qī)，价(jià)格下行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库(kù)存加速出(chū)清，营(yíng)收厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么和(hé)利润迎来拐点。

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