华尔街真是(shì)风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报(bào)告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国(guó)新兴做空机构兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔(ěr)街(jiē)之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间(jiān)5月2日周二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日(rì)跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根据(jù)福(fú)布斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至(zhì)收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局(jú)” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在(zài)使用(yòng)从新投(tóu)资者那里(lǐ)获得(dé)的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。“这种类似(shì)庞氏骗局的(de)经济结构只有在新资金愿意冒着成为(wèi)最后(hòu)一批'持有资金的风险(xiǎn)的情(qíng)况下(xià)才(cái)是可持(chí)续(xù)的云n是哪里的车牌号”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终(zhōng)净资产价(jià)值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的(de)股票被(bèi)高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高(gāo)于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交易价格均(jūn)低(dī)于(yú)各自(zì)的资产(chǎn)净(jìng)值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基(jī)金业绩的关键指(zhǐ)标云n是哪里的车牌号，衡量基(jī)金所持证券的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国(guó)大型股公(gōng)司中最高的(de)。兴(xīng)登堡指责(zé)伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是现(xiàn)金(jīn)的形式发放(fàng)股息，并(bìng)让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售新股(gǔ)，以满足(zú)股东的支出(chū)，从而(ér)抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一(yī)个月后(hòu)，该部门(mén)的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏的情况下(xià)，伊(yī)坎的股(gǔ)息也将永久支付(fù)，同时还从(cóng)安排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对伊坎来(lái)说是一(yī)个重大挑战。他也在报告刊(kān)登(dēng)的几小时(shí)后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在(zài)一(yī)份(fèn)声明中表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益(yì)为(wèi)代价获(huò)取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚(jiān)持公开(kāi)披露的(de)信息，我们(men)相信，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然(rán)相信激进主义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地证明(míng)了这一(yī)点。我(wǒ)们定(dìng)期将(jiāng)我(wǒ)们的维权原则付(fù)诸于我们(men)的多数控股公司以及我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信(xìn)通(tōng)过(guò)对冲头寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的(de)市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司(sī)持(chí)有他在能(néng)源、汽(qì)车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报(bào)告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位(wèi)持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损(sǔn)的投资者就(jiù)兴登堡(bǎo)研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年(nián)2月(yuè)做空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼集团了(le)。兴(xīng)登堡研(yán)究百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更(gèng)让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市(shì)值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么(me)，兴登堡(bǎo)研究究竟什(shén)么来头(tóu)？公开(kāi)资(zī)料(liào)显示，兴登(dēng)堡研究公司成立(lì)于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据(jù)兴登(dēng)堡研(yán)究官(guān)网介(jiè)绍，公司的主要业(yè)务包(bāo)括(kuò)披(pī)露(lù)企业的(de)会(huì)计造假、管理(lǐ)问题、未公(gōng)开关(guān)联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司(sī)共对30家公(gōng)司发过难(nán)。他们雇(gù)佣(yōng)金融分析(xī)师、会计师和记(jì)者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创(chuàng)始(shǐ)？为(wèi)内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾(céng)在康涅(niè)狄格大(dà)学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色(sè)列的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色列证书的救护(hù)人员(yuán)。

　　公司官(guān)网显示，“兴云n是哪里的车牌号登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为(wèi)完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团(tuán)，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的(de)做(zuò)空报(bào)告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判(pàn)欺诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指控电(diàn)动汽(qì)车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方面误导投资者。该公(gōng)司(sī)的市值一度(dù)超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣(xuān)布(bù)做空(kōng)推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推特股价随(suí)即大涨(zhǎng)约8％。

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