5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募(mù)景林资(zī)产递(dì)交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的(de)对冲基(jī)金机构，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进行大(dà)手笔持有美股的(de)买方机构之一(yī)，景(jǐng)林(lín)的动(dòng)向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿(yì)美(měi)元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股(gǔ)市(shì)场持(chí)有34家上市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度(dù)前(qián)五大卖(mài)出标的包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股持仓前(qián)十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。20阿富汗是不是亡国了22年(nián)二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头(tóu)”之(zhī)际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教(jiào)育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的用户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推(tuī)行(xíng)之后，目前行业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中很多公司退出(chū)离开(kāi)，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说(shuō)，凭借多年(nián)积累(lèi)的口碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护城(chéng)河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流(liú)稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报(bào)中，我(wǒ)们看到了相关(guān)的积极信(xìn)号(hào)。”景(jǐng)林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为(wèi)看(kàn)好，但(dàn)是标的(de)选择似乎与景林资产(chǎn)存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会(huì)公开(kāi)资料显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一(yī)两天，随(suí)后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信(xìn)息(xī)罗列，不构成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数(shù)据(jù)大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回(huí)落，4月(yuè)新(xīn)增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点评称，4月下(xià)旬票据利率(lǜ)先下后(hòu)上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了(le)，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还(hái)需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的(de)背(bèi)景不改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金(jīn)进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌(diē)之后，但(dàn)斌(bīn)更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的(de)难处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场(chǎng)投(tóu)机之风大(dà)盛，认为当下(xià)市(shì)场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符合他们(men)的机(jī)构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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