上市公司退市在(zài)A股早已不稀(xī)奇，但连带着可转债一起(qǐ)退市却是个新鲜事。5月22日，*ST搜特(tè)因股价连续20个交易日低于1元，触(chù)及退市(shì)指标(biāo)，公司(sī)股票(piào)及其可转债被终止上(shàng)市，搜(sōu)特(tè)转债或成为(wèi)首(shǒu)只因正(zhèng)股(gǔ)退市(shì)而强制退市的可转债。此(cǐ)外，*ST蓝(lán)盾(dùn)也因触及退市指(zhǐ)标被终止上市(shì)，其可转债已(yǐ)进入退市整理(lǐ)期，引发投资者(zhě)对可转债信用风险的担忧。

　　可转债兼具债券和股票双重(zhòng)属性，自诞(dàn)生以来颇受市场欢迎。一个广(guǎng)为流传的说(shuō)法是(shì)，可(kě)转债“下有保底，上不封顶”，即上(shàng)涨时有“股性(xìng)”加(jiā)油，下跌时有“债(zhài)性”托底，投资者(zhě)“进可(kě)攻(gōng)退可(kě)守”，几乎稳赚(zhuàn)不赔。在可(kě)转(zhuǎn)债30多年发展中，此(cǐ)前一直未出现因正(zhèng)宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期股退市(shì)而退(tuì)市的情(qíng)况，也未发生过实质性(xìng)违约(yuē)事(shì)件。

　　随(suí)着(zhe)搜特转债等的退市，零(líng)违约历史或将被打破，可(kě)转债信用风险浮(fú)出水面。虽说可转债(zhài)退市后(hòu)，依然可以执行赎回和回售等条款，但由(yóu)于大多数(shù)上市公司是因经营不善导致退市，财务状况(kuàng)并不乐观，资不(bù)抵债、拿不出钱进行赎回的可能性较大。而如果(guǒ)启动破产(chǎn)重整，公司发(fā)行的可转债划归为(wèi)普通(tōng)债权，清偿顺(shùn)序(xù)相(xiāng)对靠后，刚性兑付亦存在(zài)很大不确定(dìng)性。

　　接连2只可转债退市，投资(zī)者蓦然发现，“长(zhǎng)期稳(wěn)定的羊毛”不稳定(dìng)了。事实上，可转债退市并非完全出乎(hū)意料，早(zǎo)已在相关规(guī)则中埋下了(le)“伏笔(bǐ)”。根据交易所上市规则(zé)，上市(shì)公司股(gǔ)票被终止上(shàng)市的，其发(fā)行的可转债及其他(tā)衍生品种应当终止上市。过去A股退市难、退市少宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期，成就了可转债30多年零退(tuì)市、零违约的(de)“神话”。随着(zhe)全(quán)面注册制(zhì)改革的持续推进，市场优(yōu)胜劣汰加快(kuài)，常态化退(tuì)市机制(zhì)正在形(xíng)成(chéng)，以上市(shì)股为锚的(de)可转债也跟着出清，违约风险随之上升(shēng)。退市，或将成为可转债市(shì)场新常态。

　　市(shì)场在(zài)发展(zhǎn)，生态在改变(biàn)，投资者(zhě)没(méi)有理由(yóu)一成不(bù)变，是时候重塑(sù)对可转(zhuǎn)债(zhài)的认(rèn)知了。投资者要改变(biàn)“闭(bì)眼(yǎn)买债(zhài)”的路径依赖(lài)，学会优(yōu)择品(pǐn)种，规避风险。在选择债券时，要(yào)理性评估正股基本面、成长性(xìng)、估(gū)值(zhí)水平以及发(fā)债公司偿债能力等，防范债券退市(shì)、违(wéi)约风(fēng)险；在取舍标的时，应远离正股业(yè)绩(jì)表现不(bù)佳、估值较低、退市风险较高的标的，而(ér)选(xuǎn)择正股经营效益良(liáng)好、估值合理且随市场下跌估(gū)值出(chū)现压缩的标的。并密切关注可转债市场风(fēng)格变化，及时调整配(pèi)置比例和结(jié)构，学会在(zài)市场波动中“游泳(yǒng)”。

　　监管也应当跟(gēn)上(shàng)形势变化。目前关于(yú)可转债的退市处理还(hái)有不少空白(bái)和盲点，监管部门宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期应尽快打齐补丁(dīng)，给(gěi)予(yǔ)市场明确预期。比如，可进一步明(míng)确可转债在退市后是否仍存在交易可能、是(shì)否还拥有转股功能等。同时，应加强对可转债(zhài)的风险(xiǎn)防控，强化(huà)发(fā)行前的信(xìn)用评级(jí)，对于信用资质较弱(ruò)的公(gōng)司，可(kě)考(kǎo)虑提高担保资产与回售(shòu)条(tiáo)款等相关要(yào)求(qiú)，适(shì)当提升准入(rù)门槛，以更好(hǎo)保护投资者利(lì)益。

　　全(quán)面(miàn)注册制(zhì)下，证券市场将迎来全方(fāng)位、根本性的变化。过去一些“无脑买入”“跟风买入”的简(jiǎn)单(dān)套路行(xíng)不通了，一些(xiē)规则(zé)制度上的短(duǎn)板(bǎn)不能视而不见了。各市场参与主(zhǔ)体(tǐ)还(hái)需(xū)顺(shùn)时应势，调整(zhěng)包括可(kě)转债(zhài)在内的投资方法，完善配套制度(dù)，提(tí)升风险意识，共(gòng)促A股(gǔ)市(shì)场健康稳定发展。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期