中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚日语jtest报名入口，日语jtest报名费2.24亿(yì)元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司(sī)来说，除(chú)了面临(lín)行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈(liè)态(tài)势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证(zhèng)协(xié)公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营(yíng)业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初期容(róng)易(yì)导致(zhì)亏(kuī)损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的(de)情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士(shì)丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩(jì)已跻身(shēn)行(xíng)业中游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个(gè)完(wán)整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合(hé)集团(tuán)资源，持(chí)续关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控(kòng)”下(xià)或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除(chú)摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的(de)收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而(ér)喻(yù)的是，集团(tuán)层面(miàn)的(de)合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国(guó)展业(yè)情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之间达(dá)成(chéng)协(xié)议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合(hé)并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩受到(dào)上述合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致(zhì)对公司持续经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东(dōng)的(de)控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而日语jtest报名入口，日语jtest报名费透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等多(duō)种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境合(hé)作四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新增(zēng)证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财(cái)富(fù)管理平台未(wèi)来战略规(guī)划(huà)，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台(tái)，依托汇(huì)丰(fēng)环(huán)球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值(zhí)和超(chāo)高净(jìng)值客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依(yī)托国(guó)家(jiā)对粤(yuè)港澳(ào)大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的(de)理念，进一步完(wán)善投资解决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的(de)业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策(cè)略(lüè)，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的(de)外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均(jūn)为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽(hū)视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数(shù)家外(wài)资(zī)券商的设立申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大(dà)和(hé)证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中国资(zī)本(běn)市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中(zhōng)国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机(jī)构来华(huá)展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等(děng)加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对(duì)本(běn)土证券(quàn)公司既(jì)带来了国际金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资本(běn)市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务(wù)多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融科技对(duì)行业(yè)发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券(quàn)商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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