本轮新(xīn)股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第三(sān)大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发(fā)，利润此前一(yī)直大幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板(bǎn)行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发展模式(shì)，形成覆(fù)盖全国核心区域的(de)医疗服(fú)务网。服务(wù)病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如(rú)几个国企医(yī)院(yuàn)（不论是收入(rù)增速(sù)还是(shì)估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模头产品的(de)设计、研(yán)发和生产及涂布(bù)技术产业化整体解决方案能力(lì)的高新技(jì)术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模(mó)头为(wèi)锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业链公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一(yī)块市场，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来(lái)业绩压(yā钟南山为什么被说成钟百亿)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯片(piàn)及模块封装的代工服(fú)务(wù)的(de)制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工解决方案(àn)，为(wèi)功率、传感和(hé)传输(shū)等(děng)领域的半导(dǎo)体产品公司(sī)提(tí)供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发(fā)以及大规模(mó)量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初(chū)期非(fēi)常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对(duì)的压力(lì)显然(rán)是要比(bǐ)那(nà)些(xiē)已经规模化(huà)完(wán)成有利润的公司大(dà)得多，且(qiě)公(gōng)司过于依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染(rǎn)料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物(wù)的染色和印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途(tú)广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路(lù)下(xià)滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下(xià)游服(fú)装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于(yú)汽车行业(yè)营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域(yù)，为客户(hù)提供相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继(jì)续独(dú)立经营上述(shù)业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云服(fú)务(wù)、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数(shù)字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但(dàn)公司自身技术含量较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基(jī)钟南山为什么被说成钟百亿本没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及地理(lǐ)信息技术(shù)服务。电力工程技术(shù)服务(wù)占(zhàn)主营(yíng)业务收入比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主要(yào)收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业(yè)企业(yè)电(diàn)力相(xiāng)关工程(chéng)提(tí)供(gōng)规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程技术服(fú)务(wù)收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是(shì)工(gōng)程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联(lián)网等(děng)领域(yù)提供(gōng)射(shè)频(pín)前端的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务(wù)为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组的研发(fā)、设(shè)计和(hé)销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计能力，产品(pǐn)系(xì)列覆(fù)盖(gài)的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户(hù)提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是(shì)消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业公司(sī)，但即便这样，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售(shòu)的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从(cóng)事(shì)防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配(pèi)套(tào)装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收(shōu)入增(zēng)长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来的(de)价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为(wèi)移动互联网相关场(chǎng)景客户(hù)提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综合运营服(fú)务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综(zōng)合(hé)解(jiě)决(jué)方案(àn)及云(yún)终端(duān)解(jiě)决(jué)方案(àn)，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运(yùn)营(yíng)支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服(fú)务(wù)佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收(shōu)入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是(shì)卖(mài)视频会员(yuán)和(hé)其他通(tōng)用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大(dà)互联(lián)网公(gōng)司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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