今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季报披(pī)露(lù)渐落(luò)帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化下的(d热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物e)消费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代(dài)表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理在一季(jì)度(dù)加大了对港股(gǔ)的(de)投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的(de)前(qián)海开源(yuán)沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集(jí)团、中国石(shí)油化工股份(fèn)、中国(guó)南方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基(jī)金基(jī)金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们(men)将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济(jì)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港股数字(zì)经济的(de)代(dài)表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投(tóu)资(zī)区域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算(suàn)法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能(néng)相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对(duì)外输出算(suàn)法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的(de)元年，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源(yuán)于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于(yú)基(jī)数效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半年有(yǒu)所回(huí)落(luò)。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面(miàn)，受(shòu)热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物行业反垄断的(de)影响，热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出现。生物医(yī)药行(xíng)业仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是(shì)随着中报业绩的释(shì)放和四(sì)季(jì)度集采(cǎi)的(de)预期(qī)，生物(wù)行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自下而(ér)上的(de)方式生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利(lì)与估(gū)值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期(qī)降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修空(kōng)间(jiān)；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿(yán)技(jì)术/产(chǎn)品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业(yè)，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的机(jī)会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

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