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金允智致命之旅演的谁国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编(biān)辑若宇）黄(huáng)金现(xiàn)货价(jià)格本周四一度冲上2080美(měi)元/盎司(sī)一线，创历(lì)史新(xīn)高。A股方面(miàn)，珠宝(bǎo)首(shǒu)饰品牌金允智致命之旅演的谁ng>老凤祥及潮宏基自(zì)去年(nián)10月低点以(yǐ)来股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众(zhòng)多投(tóu)资者的目光。国泰君(jūn)安刘越男等(děng)人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性(xìng)优于预期，根据行业数据，1-2月同期(qī)高基数(shù)下黄金珠(zhū)宝销售表现亮(liàng)眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同期低基(jī)数，金银珠(zhū)宝类(lèi)2023年3月社零(líng)同比(bǐ)+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠(zhū)宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行预(yù)期提振长期需求，存货增值提振毛利率，C端消费(fèi)者黄(huáng)金投资保值需(xū)求(qiú)及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显著回补，同(tóng)店开店有望(wàng)匹配释放，长(zhǎng)三角(jiǎo)地区表现(xiàn)尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠(zhū)宝板块行情(qíng)的可持(chí)续(xù)性(xìng)，德邦证券(quàn)郑澄怀在5月5日(rì)研(yán)报中分(fēn)析，从国际金价来(lái)看，全球地缘(yuán)政(zhèng)治的不确定(dìng)性、美国经济衰(shuāi)退的不确定(dìng)性等因素均有(yǒu)望对金价形成长期支撑。从(cóng)国内消费复(fù)苏的(de)节奏来看，预计今年三四季度(dù)婚(金允智致命之旅演的谁hūn)庆旺季将持续释(shì)放消费需(xū)求。

　　长期来看(kàn)，龙头(tóu)公司有望凭借精准的(de)产品定位，创(chuàng)新性的产品(pǐn)设(shè)计，以(yǐ)及积(jī)极(jí)的渠道扩张策略下(xià)，持续提(tí)升(shēng)市(shì)场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长。当前(qián)黄金珠宝(bǎo)板块估值(zhí)基本处于历史中枢(shū)水(shuǐ)平，仍具有较大(dà)的投资(zī)吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研报中指出(chū)，预期国(guó)内金(jīn)银珠宝市场规(guī)模(mó)未来将稳步(bù)上升(shēng)，将(jiāng)在2024年超过90万亿(yì)元(yuán)，年复合增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠宝的市场规(guī)模增长速度更快，年复合增(zēng)长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国金银珠宝行业中黄金(jīn)市场的(de)增速最快(kuài)，2018-2021年(nián)间的复合增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年(nián)也将保(bǎo)持6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的产业(yè)链来看，主要包括上游黄金、钻石等原材料(liào)供应(yīng)，中游(yóu)的制(zhì)造设计及下游的终端零售环节(jié)，其中下游(yóu)环节的附(fù)加值(zhí)较高，盈利能力较(jiào)强。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券研报中指出，下(xià)游零售环(huán)节(jié)同样拥有较高(gāo)的毛利率水平，黄金品类零售(shòu)毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类(lèi)可达到60％左右的高毛利率水平，产(chǎn)业(yè)链附(fù)加(jiā)值(zhí)高，相关企业通过强势(shì)的(de)渠道建(jiàn)设以提高市场份额，可以获得(dé)更(gèng)加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争(zhēng)格(gé)局的角度来(lái)看，截至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业市占(zhàn)率(lǜ)前十的集(jí)团中，除(chú)了瑞士历峰集团、路易·威登集团外(wài)其(qí)余8个均为国产品牌集团。中国金银(yín)珠宝(bǎo)行(xíng)业(yè)头部公(gōng)司周(zhōu)大福、老(lǎo)凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年的(de)市占率分别达到(dào)了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。