AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是(shì)，此次公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季度报(bào)中，无论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智(zhì)能极(jí)致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用(yòng)等领(lǐng)域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速(sù)发展为全球带(dài)来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私(sī)、确(què)保(bǎo)数(shù)据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动(dòng)这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季(jì)报中(zhōng)也(yě)明确表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是(shì)提高(gāo)效(xiào)率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针(zhēn)对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们(men)可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越(yuè)意识(shí)到数字化(huà)的(de)重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数(shù)字(zì)化将会和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带(dài)来发展的机(jī)会。目(mù)前整个板(bǎn)块的(de)估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人(rén)工(gōng)智能完成季(jì)报，也显示(shì)出人(rén)工(gōng)智能确(què)实开(kāi)始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报(bào)可(kě)以看出，该(gāi)基金一季度(dù)进行(xíng)了(le)一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智(z0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号hì)能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需(xū)求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新(xīn)成为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机会(huì)，特(tè)别(bié)是软件和互联网(wǎng0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金(jī0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号n)经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的(de)历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为(wèi)数不(bù)多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科(kē)技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的(de)产业(yè)机会(huì)将进(jìn)入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持(chí)了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)的(de)挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质生(shēng)活(huó)在(zài)一季度(dù)也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全(quán)要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化(huà)的(de)行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是(shì)未来(lái)具(jù)有成(chéng)长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿(càn)管(guǎn)理的基(jī)金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了(le)人工智能技术创新带来的(de)相关(guān)产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的(de)重视(shì)，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人工智能的应用领域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科(kē)技(jì)史(shǐ)上的(de)一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这(zhè)一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视(shì)这(zhè)一领域的(de)研究和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对(duì)相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复合(hé)国家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行为(wèi)，就如同(tóng)去(qù)年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药(yào)板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对(duì)能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新一(yī)轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆(qìng)幸有生(shēng)之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度(dù)布(bù)局(jú)了(le)不少人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行(xíng)情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。

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