编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一(yī)季报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季(jì)行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特(tè)估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等多(duō)个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破(pò)带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在(zài)管规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源产业最新(xīn)季报中，保留(liú)了上一(yī)季度的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出(chū)其(qí)坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年(nián)内大(dà)黑马，股价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙(lóng)头的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季(jì)持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一如(rú)既(jì)往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的(de)最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的(de)刘(liú)彦春在其(qí)成(chéng)名作景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新能源在公募基(jī)金组合(hé)配置(zhì)中的压舱石地(dì)位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的(de)。再(zài)看另外(wài)的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续(xù)上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然(rán)持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业格(gé)局清(qīng)晰(xī)、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍合管(guǎn)的银(yín)华(huá)盛(shèng)世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用(yòng)次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客(kè)、安(ān)井食品、海大集团，而(ér)这(zhè)三者在(zài)上一(yī)季度(dù)就(jiù)是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢(huī)复(fù)后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对(duì)于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他(tā)对重仓(cāng)表现得是(shì)有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内(nèi)目(mù)前(qián)涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年(nián)作为(wèi)核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本(běn)源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为(wèi)第(dì)三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推出(chū)国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调(diào)出的(de)三(sān)只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极(jí)体研发的公司(sī)，主要(yào)产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表示：“本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业(yè)领域(yù)，细(xì)分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字(zì)经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大(dà)潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)底(dǐ)时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策(cè)略混合(hé)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股(gǔ)票依然(rán)为(wèi)上季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具备较长的(de)生命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还(hái)能维持较长时(shí)间的高速增长，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业(yè)的终局如(rú)大部(bù)分制造(zào)业一样(yàng)是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市(shì)场，但在(zài)发展过程中不(bù)少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的(de)2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上(shàng)一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示(shì)：“报告期(qī)内，基金(jīn)的(de)持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而他(tā)的(de)业绩特别从去年一里地等于多少米 一里地等于多少公里迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在(zài)他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价(jià)值精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基金均(jūn)实现(xiàn)了(le)正收益，特(tè)别(bié)是兴诚价(jià)值一年持有的收益(yì)率(lǜ)接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对(duì)比基(jī)金四季报和(hé)今年(nián)一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调(diào)了一(yī)个席位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头(tóu)中的典型(xíng)代表公司(sī)，该股从年(nián)初至今上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓(cāng)的(de)中字(zì)头公(gōng)司达到了四家。而从(cóng)相关标(biāo)的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们(men)的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投(tóu)资风格同(tóng)为公(gōng)募中少数(shù)的(de)深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高的(de)景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)能源基建为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低(dī)估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移(yí)动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上一季的第三(sān)重(zhòng)仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过中国电信(xìn)却(què)退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜陵(líng)有色(sè)和(hé)神(shén)火股份，表(biǎo)明了其对这一类资(zī)源股格(gé)外垂(chuí)青(qīng)。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的(de)中南传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在(zài)不远的将(jiāng)来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当(dāng)前A股市(shì)场(chǎng)基(jī)本上是基于美股(gǔ)映射在(zài)炒作相关题材，对(duì)于这(zhè)样的行情，需要(yào)对其可持(chí)续(xù)性保持审慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担(dān)任基金(jīn)经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一(yī)年、核心优选一年(nián)，从(cóng)今(jīn)年(nián)的(de)表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席一里地等于多少米 一里地等于多少公里位，其中新(xīn)进的(de)公司(sī)半数(shù)为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和(hé)中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手进入的(de)还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔(bá)为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公(gōng)司基(jī)本面(miàn)，注重公司的(de)核心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值(zhí)水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和(hé)企业盈利(lì)修(xiū)复的预期(qī)下，我们较为看(kàn)好今年的权(quán)益市场(chǎng)，特(tè)别(bié)是前期(qī)调整较为充分(fēn)，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了他(tā)的(de)成(chéng)名作银河(hé)创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河(hé)和美(měi)生(shēng)活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎(hū)一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例分析(xī)，最新的十(shí)大重仓股除(chú)去用友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的(de)涨幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)近重仓的(de)公司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对(duì)比来(lái)看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合(hé)同的(de)配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服务、信息技术的(de)配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例(lì)。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信息技(jì)术应用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物(wù)同期成(chéng)名(míng)的(de)还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是(shì)少年得(dé)志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发(fā)现他所保留的上一(yī)个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部(bù)更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期(qī)大(dà)火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美(měi)亚(yà)柏科等标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等公司(sī)，目(mù)前年(nián)内至今(jīn)仍然(rán)体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓(cāng)原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处经济结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们(men)相信(xìn)未来(lái)科技创新(xīn)和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投(tóu)资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科技创新和(hé)受益(yì)于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的万家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他目前在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了(le)一处调整，也就(jiù)是(shì)用中微公司替代了(le)四季度末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办(bàn)公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的(de)调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业为(wèi)主，总(zǒng)体风(fēng)格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看，这(zhè)些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金经理们(men)的追捧(pěng)，比如融通基金的(de)明(míng)星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄(qì)今任(rèn)职回报超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一(yī)季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房(fáng)地(dì)产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置(zhì)。目(mù)前组(zǔ)合(hé)配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块(kuài)的(de)适度配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股前(qián)十(shí)，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的(de)十大(dà)流通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排名第(dì)六位(wèi)。

　　而(ér)长(zhǎng)城基(jī)金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其(qí)是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业(yè)为(wèi)例(lì)，可(kě)以看到(dào)一(yī)季度(dù)与(yǔ)众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其中占据明(míng)显的数量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大(dà)体包括华(huá)测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到(dào)消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的(de)原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有一个触(chù)底(dǐ)回升的过(guò)程(chéng)。如(rú)果(guǒ)叠加在汽(qì)车(chē)产业链上的布(bù)局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前(qián)该板(bǎn)块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不可(kě)忽视(shì)的(de)一(yī)环就是军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成(chéng)长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输(shū)出(chū)，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题一里地等于多少米 一里地等于多少公里的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间最长(zhǎng)的军工安(ān)全混合为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一(yī)处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来(lái)看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)乃(nǎi)至全市场(chǎng)基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年维度(dù)在(zài)高确定性的航空发(fā)动(dòng)机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜力较高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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