30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特的可(kě)转债(zhài)搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转债(zhài)历(lì)史上从(cóng)未有过如此(cǐ)低价(jià)可转债(zhài)，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，各类(lèi)低价转债(zhài)接连雪崩(bēng)。分析认(rèn)为，资金开始担心退市和违约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续(xù)回落，上证指数(shù)今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿元，与前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前(qián)最牛(niú)的传媒娱乐(lè)领跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等(děng)行业逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上(shàng)资金却是逆(nì)势抄(chāo)底，全(quán)天净买入13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市(shì)历史，在今年5月一下被打破(pò)，先是(shì)*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知(zhī)要(yào)退市(shì)，打破了30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没有出现正股和转债(zhài)退市的历(lì)史(shǐ)。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而(ér)搜特(tè)转债(zhài)还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日(rì)再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停(tíng)，最新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退市已没什么悬siki老师是哪个大学的？念(niàn)。

　　接连的(de)退市情形，以(yǐ)及(jí)可(kě)能面临的违约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整(zhěng)个低(dī)价转债，过去的(de)双(shuāng)低(dī)策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元的低价转债(zhài)，而一年前市(shì)场还在(zài)关(guān)注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没有转债价格(gé)低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期(qī)波(bō)动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等金(jīn)融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波(bō)动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日(rì)策略点评(píng)表示，4月新增(zēng)社融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致预期(qī)，一(yī)季度冲量明显+票据利(lì)率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但幅(fú)度(dù)较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲(chōng)式(shì)修复过(guò)后明(míng)显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月(yuè)新增创历史新(xīn)低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外(wài)，主(zhǔ)因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门(mén)中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年(nián)或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报(bào)数(shù)据(jù)反映(yìng)的(de)制(zhì)造业库存及产(chǎn)能周(zhōu)期位置看，弹(dàn)性或(huò)有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”的(de)可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近日也(yě)表示，后续来(lái)看市场回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除(chú)基数效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支(zhī)撑(chēng)了(le)外需，内(nèi)需同样在修复(fù)下(xià)市场分子端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国(guó)内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应(yīng)对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能(néng)有(yǒu)增量(liàng)政策出台，对市(shì)场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已(yǐ)定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银(yín)行风险隐患同时(shí)通(tōng)胀仍在下行下(xià)，后续海外流动(dòng)性(xìng)难更紧，外资对国内市(shì)场的流(liú)出(chū)压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热(rè)门(mén)板块交易性的(de)波动是(shì)指数调整主(zhǔ)因，但在内需(xū)修复、外需韧性(xìng)，且国内(nèi)政策呵护延续(xù)、外资流出压(yā)力不大(dà)下市(shì)场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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