AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度(dù)报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的(de)颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了(le)人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持(chí)续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人(rén)工智(zhì)能(néng)领域(yù)的快速发(fā)展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可(kě)持续(xù)发展，需要(yào)建立完(wán)善的法(fǎ)律法(fǎ)规和(hé)伦(lún)理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动(dòng)这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核(hé)心逻(luó)辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术(shù)的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样(yàng)大规模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估(gū)值都(d北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯ōu)到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利(lì)用人工智能(néng)完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教育基(jī)地宣布成(chéng)为(wèi)百度(dù)文心一言首(shǒu)批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云(yún)接入文心(xīn)一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新(xīn)模式(shì)，提升客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季度(dù)市场热(rè)点，不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投(tóu)资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一季度(dù)进行(xíng)了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智(zhì)能的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三(sān)大需求就是能(nén北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯g)源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)带来(lái)的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半(bàn)年开(kāi)始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来(lái)以十(shí)年(nián)为(wèi)维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构(gòu)成未来社(shè)会的(de)基石(shí)。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极(jí)的(de)一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金(jīn)维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓(cāng)，直接买(mǎi)到了(le)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴(xīng)全(quán)合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基于(yú)对未来(lái)2年(nián)数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质量发展的(de)核心在(zài)于(yú)全要素生产率的(de)提升，充分利用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方(fāng)位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持续(xù)时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的(de)行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益投资(zī)部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生(shēng)活(huó)在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融(róng)地(dì)产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别(bié)是重点布局(jú)了人工(gōng)智能技(jì)术(shù)创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为(wèi)代(dài)表的科(kē)技板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的(de)应用和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重视这一(yī)领域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季度前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持(chí)仓(cāng)中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业(yè)趋势外(wài)，今(jīn)年市(shì)场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大(dà)、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的(de)非理性行为，就如同去年三季(jì)度半(bàn)导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造(zào)就了(le)难(nán)得的(de)机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽(suī)然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们(men)已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏(chú)形。但她同时表示，也(yě)会努力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑(duì)现(xiàn)长期业(yè)绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表(biǎo)示(shì)，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我们(men)还(hái)是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。

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