中国金融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批(pī)的(de)野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证(zh反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗èng)协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证(zhèng)券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业(yè)营(yíng)业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还(hái)是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行(xíng)业务(wù)手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年也(yě)取得了较(jiào)好的(de)业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的(de)一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进(jìn)步(bù)明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报时(shí)表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层面的(de)合并(bìng)对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)情况，也(yě)将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调(diào)事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对(duì)公司持(chí)续经营(yíng)能力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成(chéng)立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全(quán)资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东(dōng)的(de)控(kòng)股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券公司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗)务持续(xù)推(tuī)进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多(duō)维(wéi)度、一(yī)站式的综合(hé)性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务(wù)将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集(jí)团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服(fú)务(wù)的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个(gè)人客户(hù)综合财富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超(chāo)高净值客户(hù)及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理念，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富(fù)规(guī)划方(fāng)面的(de)业务，一方面积(jī)极扩充现有架(jià)上(shàng)策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一(yī)策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资(zī)方案(àn)。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资(zī)证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立(lì)申请仍(réng)处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在京(jīng)会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国经济(jì)和中国(guó)资(zī)本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续(xù)与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正加速演(yǎn)变。

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