财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记(jì)者(zhě)从(cóng)业(yè)内(nèi)获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导(dǎo)，要求(qiú)寿险(xiǎn)公司调整新开发产(chǎn)品的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿(shòu)险公司(sī)开会，中国有多少万大军，中国多少万兵力以窗口指导的名义，要(yào)求公司调整产(chǎn)品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要思路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久前监管召集险企进行调研(yán)会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债成(chéng)本，加强行(xíng)业负债质量管理，银保(bǎo)监会人(rén)身险部(bù)组(zǔ)织保险行业(yè)协会以(yǐ)及(jí)多家中国有多少万大军，中国多少万兵力(jiā)保险公司开展(zhǎn)调研。将重点调研(yán)普通险预定利率分布、分红险预定利率和分红(hóng)水平等公司负债成本情况，以及降低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)对(duì)公司和行业的影响，包(bāo)括对新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在(zài)北(běi)京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京(jīng)参会的保险公司包括中国人(rén)寿、新(xīn)华人寿、阳光(guāng)人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会的保险(xiǎn)公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精(jīng)算师(shī)表示，各险企基本就降低(dī)责(zé)任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成共识，有公(gōng)司(sī)建(jiàn)议分阶段调整，比如(rú)普通(tōng)型长(zhǎng)期年(nián)金的责任准备(bèi)金评估(gū)利率目前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整方案还有待监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保险公(gōng)司(sī)业内人士对财联(lián)社记者表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了”。也有业(yè)内人士对财联社(shè)记者表示，此次主要(yào)涉及新开(kāi)发产品的定(dìng)价利(lì)率，以往(wǎng)的(de)产品不受影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企(qǐ)资(zī)产配置(zhì)风格(gé)稳健，债券(quàn)投资比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投资比例持续回(huí)落，股票和基(jī)金(jīn)投(tóu)资(zī)比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券(quàn)种(zhǒng)长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和(hé)优质非(fēi)标(biāo)资产(chǎn)供给有限(xiàn)，保险固收类资(zī)产配(pèi)置面临(lín)挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率(lǜ)较大、对投资收益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年(nián)监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调(diào)整评估利(lì)率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率达(dá)成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银(yín)团(tuán)队此前曾表示，短期来(lái)看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债成本将大(dà)幅(fú)刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难中国有多少万大军，中国多少万兵力以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随(suí)评(píng)估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比(bǐ)提(tí)升，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历(lì)史上有过多(duō)次(cì)调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司为(wèi)了和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预定(dìng)利率均在(zài)8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利差损风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调(diào)整寿险保单(dān)预定利率(lǜ)的紧急通知》，全(quán)面叫(jiào)停高预定利率(lǜ)产品，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司将寿险保单(dān)的预(yù)定利率调整为不超过(guò)年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债成本(běn)、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压(yā)，据美(měi)国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和(hé)健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售(shòu)大量(liàng)对(duì)利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压力致(zhì)使(shǐ)投资端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端主要通(tōng)过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预(yù)定利率的方式来避免利差损风险。近(jìn)年(nián)来，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险(xiǎn)行业面临(lín)着潜在的利(lì)差(chà)损风(fēng)险、险企利(lì)润承(chéng)压。保险监管趋严，通过(guò)发布产品(pǐn)负面清单、下(xià)调演示利率、分产品调整评估利率等(děng)降低负债端成本。

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