开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查rong>一、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商在内(nèi)的(de)“中特估”方向最鲜(xiān)明的(de)共同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经(jīng)历(lì)年(nián)初以来的大幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估值仍处(chù)于历史(shǐ)平均水平(píng)附(fù)近。2）与(yǔ)此同(tóng)时，能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商股(gǔ)息(xī)率(lǜ)显著高于市(shì)场整(zhěng)体，较(jiào)高的分红(hóng)也成为其进可攻、退(tuì)可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持(chí)续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一(yī)带一路”和运(yùn)营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深(shēn)化合(hé)作联合声明、中(zhōng)巴(bā)联合声明等，以及(jí)后续5月召开在即(jí)的第(dì)三届“一带(dài)一路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一(yī)带一(yī)路”相关利好不(bù)断，板块行(xíng)情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为国(guó)家战略，相关(guān)政策密集出台。今年国务院(yuàn)改(gǎi)组又新设国家数(shù)据局。运营商作(zuò)为“数字经济”的基础设施，持(chí)续得(dé)到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景气修(xiū)复预期(qī)

　　2023年中国复苏(sū)+人民(mín)币升(shēng)值的全年宏观主(zhǔ)线驱(qū)动盈利能力修复，带(dài)动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链(liàn)作(zuò)为原(yuán)材料高度依赖(lài)海外供应、同时下游(yóu)需求(qiú)基(jī)本集中(zhōng)在(zài)国(guó)内市(shì)场的方向之一(yī)，将(jiāng)充分受益于(yú)人民币升值的宏(hóng)观趋(qū)势。2）中国经济复苏，下(xià)游(yóu)领域需求预(yù)期回(huí)暖，能源产业(yè)链尤其是行业龙头盈利(lì)已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资范式，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除(chú)了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等之外，当(dāng)前我们建议关(guān)注(zhù)机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口）、大型银(yín)行等细(xì)分方向。