一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不

　　大家(jiā)好，转眼假期就(jiù)结束了，泰勒(lēi)小区都没出(chū)一直在加班(bān)，这个长假，国(guó)内旅(lǚ)游消费爆了，而海外有爆了，不(bù)过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息(xī)，以及(jí)券商老(lǎo)师们的最新看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月(yuè)28日召(zhào)开会议，分(fēn)析研究当前经济形势和(hé)经济工作。中共中央总书记习近平(píng)主持(chí)会(huì)议(yì)。会议认为，今年以来，在以习近平同(tóng)志为(一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不wèi)核(hé)心的(de)党(dǎng)中(zhōng)央(yāng)坚强领导下，各地区各(gè)部(bù)门(mén)更好统筹国(guó)内国际两(liǎng)个大(dà)局，更好统(tǒng)筹(chóu)疫情防控和经济(jì)社(shè)会发展，更好统(tǒng)筹(chóu)发(fā)展和安全，我国疫情防控取得重大决定(dìng)性胜利，经济社会(huì)全(quán)面恢复常态化运行，宏(hóng)观政(zhèng)策(cè)靠(kào)前协同(tóng)发力，需求收缩、供给冲击、预(yù)期(qī)转弱三重压(yā)力得(dé)到缓(huǎn)解(jiě)，经济增长好于预(yù)期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行实现良好开局。

　　会议(yì)指出(chū)，当前(qián)我国经济运行好转主要是(shì)恢复性的，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍然(rán)不足，经济转型升级面临新的阻力，推(tuī)动高(gāo)质量发展仍需要克(kè)服(fú)不(bù)少(shǎo)困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重(zhòng)申对(duì)刚性和改善性住房(fáng)需求(qiú)的(de)支持，强调(diào)做(zuò)好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房(fáng)地产市(shì)场(chǎng)平稳健康发展。同(tóng)时，会议还(hái)提出，在(zài)超大特大(dà)城(chéng)市积(jī)极稳步(bù)推(tuī)进城中村改(gǎi)造和“平(píng)急(jí)两(liǎng)用”公共(gòng)基础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计局(jú)：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消(xiāo)息，4月份，制(zhì)造业采(cǎi)购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降(jiàng)2.7个百分点，低于临界点(diǎn)，制造业景气水平回落。

　　3、美(měi)国第一(yī)共和(hé)银行被正式接管

　　在勉强支撑了(le)两(liǎng)个月后，风雨(yǔ)飘(piāo)摇(yáo)的(de)美国(guó)第一共和银行(xíng)终究还是没能逃脱倒(dào)闭并(bìng)被接管收(shōu)购的命运。美(měi)国加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机(jī)构已接管了第一共和(hé)银行，这是本轮(lún)美国银行业危机(jī)中第四家倒下的银行，同时也是美国历史上第二大的(de)破(pò)产(chǎn)银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内旅游出(chū)游2.74亿人(rén)次，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％

　　经文(wén)化和旅游部数据中心测算，全国国(guó)内旅(lǚ)游出游合计(jì)2.74亿人次(cì)，同比增(zēng)长70.83％，按(àn)可比口径(jìng)恢复至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅(lǚ)游收入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可比口径恢(huī)复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新(xīn)社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图(tú)用无人机袭击克里姆林宫(gōng)。

　　据报道，当晚两(liǎng)架(jià)无人机(jī)瞄准(zhǔn)了克里姆林宫(gōng)，俄(é)军(jūn)方和特(tè)种部(bù)队及(jí)时(shí)采取行(xíng)动，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这两架(jià)无人机出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯(sī)总统普(pǔ)京没有因袭击(jī)受伤，其工(gōng)作(zuò)日程将(jiāng)照常进(jìn)行。 掉(diào)落(luò)的无人(rén)机(jī)碎片(piàn)也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘(mì)书佩(pèi)斯(sī)科夫称，乌(wū)克兰无人机试图发(fā)动袭击(jī)时普京不在克里姆林(lín)宫中。 他(tā)表示，普京(jīng)3日在位(wèi)于莫斯(sī)科州的新奥(ào)加廖沃官(guān)邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示(shì)，俄方保(bǎo)留在合(hé)适的时间(jiān)和地点采(cǎi)取回应措(cuò)施的权利。

　　另据俄新(xīn)社5月(yuè)3日(rì)报道(dào)，俄罗斯(sī)首都莫(mò)斯(sī)科自当日起禁止放飞无人机(jī)，经政府(fǔ)批(pī)准的(de)除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚(yà)宁表示，这一决定是为了防止未(wèi)经授权使用无人机，避免妨(fáng)碍执(zhí)法机构的工作。

　　据法新社当(dāng)地时间(jiān)3日报道，乌克兰(lán)方面表示(shì)“没有参与”对克里姆(mǔ)林宫的无人机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息(xī)，针对(duì)无人机试图袭击俄(é)罗斯克里姆林宫(gōng)一事，乌(wū)总(zǒng)统新闻(wén)秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗表示(shì)，乌方(fāng)没有关于袭击(jī)的信(xìn)息。

　　据(jù)俄新社3日报道，俄罗(luó)斯国家杜马议(yì)员米哈伊(yī)尔(ěr)·谢列梅特接(jiē)受该(gāi)媒体(tǐ)采访时，呼吁俄(é)军对乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基位于(yú)基(jī)辅的(de)官邸进行(xíng)导弹打击，作(zuò)为对乌方企图使用无人机(jī)袭击克宫(gōng)的回(huí)应。

　　十大(dà)券商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布(bù)局(jú)业绩驱动的五(wǔ)月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈(yì)和心(xīn)态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内(nèi)的(de)经济、政策和(hé)外部(bù)环境相比4月继续不断改善，投资者对经(jīng)济的(de)预期将在(zài)微观体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个层面实现统一(yī)，投资者(zhě)心态(tài)也(yě)将逐步从短暂失(shī)衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个关键做多窗口(kǒu)，财(cái)报季结束(shù)后，市场将步(bù)入业绩(jì)驱(qū)动的行情阶(jiē)段，配置思路上建议坚(jiān)持高切(qiè)低，关注上半年景气(qì)持续改(gǎi)善(shàn)的(de)品种。

　　首先，政治局会议提振市场信心(xīn)，扩(kuò)内需仍是着力(lì)重点，政策预期回归理性，经济内生动能稳步修复，并将得到(dào)同(tóng)比和(hé)高(gāo)频数据验证；外(wài)部流(liú)动性拐点明确，美(měi)国银行(xíng)业风险不断发(fā)酵，但预计对A股实质(zhì)影(yǐng)响十分有限。其(qí)次，财报(bào)季数据(jù)显示，A股业绩跨年筑底特征明显，全年逐季改善的趋势(shì)显现，其中行业的结构(gòu)性亮点日益清晰(xī)，经(jīng)济预(yù)期5月将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面统一，夯实市(shì)场上行基础(chǔ)。最后，预(yù)计5月A股仍处于今年第二个关键做(zuò)多窗口(kǒu)中，并将(jiāng)步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，投资者心(xīn)态由(yóu)短(duǎn)暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点(diǎn)布局医药、数字经济和“一带一路”板块中(zhōng)有业(yè)绩亮(liàng)点的(de)品种(zhǒng)，以及其他板块中一(yī)季度业绩(jì)明(míng)显改善，且在(zài)二季度有(yǒu)望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全(quán)球市场显(xiǎn)现相(xiāng)对韧性

　　中金策略团队5月3日表(biǎo)示(shì)，节(jié)后A股有望相比全球(qiú)市场显现相对韧性。主要基(jī)于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中求进基调。2）上市(shì)公司业(yè)绩(jì)低迷期已过。3）海外风险需要(yào)密切(qiè)关(guān)注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上述(shù)因(yīn)素(sù)结合当前A股市场整体估值水(shuǐ)平不高仍处于历(lì)史中(zhōng)低(dī)位，A股节(jié)后两个交易(yì)日虽受节(jié)假期间的事件性因素影(yǐng)响可能有所波动(dòng)，但对后(hòu)市整(zhěng)体表现不用(yòng)过(guò)于谨慎，当前位置市场机会仍大(dà)于风险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心(xīn)等待，低(dī)位把握

　　一(yī)季(jì)度(dù)全A营收增速(sù)等指标仍在探底，五一(yī)出行恢(huī)复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露(lù)出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境下美国银行风险(xiǎn)事(shì)件频(pín)发(fā)，衰退风险上升。市场处于再(zài)平(píng)衡期(qī)，低位把握再布(bù)局机会(huì)；短期结(jié)构上关注在低位资产中寻找景气稳定或好于预期方向，中期线索在于科技(jì)周期与复苏链中(zhōng)的弹(dàn)性方(fāng)向(xiàng)。行(xíng)业重点(diǎn)关(guān)注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能源等(děng)。主题重点(diǎn)关注：一带一路(lù)、数(shù)据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期，对比历史，这次牛市第一波(bō)上(shàng)涨的结(jié)构分化更显著。②牛市初期类似春(chūn)天，市场有所反复很正(zhèng)常，短期政策和(hé)业绩因素影响下，行业或更均衡。③数字经(jīng)济是全年主线，后(hòu)续或依(yī)据基本面去伪存真，阶段性关注复苏(sū)的部(bù)分消费。

　　5、波动率已经回(huí)归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看，核心(xīn)资产、海外映射的科技和大(dà)宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)都将被(bèi)海外逐级(jí)放大的宏观波动所影响。我们的资源+重资(zī)产组合短(duǎn)期驱(qū)动逻辑建议以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以等待通(tōng)胀逻辑(jí)的回归。重(zhòng)资产(chǎn)国(guó)企（炼厂、建(jiàn)筑(zhù)、钢(gāng)铁）资(zī)源(yuán)类(lèi)企(qǐ)业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通(tōng)运(yùn)输（油运、干(gàn)散运、港口、公路(lù)）；近期场景消(xiāo)费正在展(zhǎn)现出成为(wèi)未(wèi)来经济增长(zhǎng)新动能的潜(qián)力，推荐(jiàn)中低端消费、县域(yù)消(xiāo)费；以“宁组合”为代表的赛道(dào)板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如(rú)何(hé)？行业胜率如何？

　　参考过(guò)去(qù)13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨概率较节前明显(xiǎn)提升。以全(quán)A指数为代表，节前(qián)1周、1个(gè)月指数大多(duō)震(zhèn)荡调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月(yuè)上涨(zhǎng)概(gài)率(lǜ)则大(dà)幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节(jié)后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电(diàn)器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间全(quán)球大(dà)类(lèi)资产(chǎn)波动以及背后释放的信号

　　国内复苏延续(xù)，支撑A股(gǔ)指数震荡上移。从“五(wǔ)一(yī)”前后大类资产(chǎn)表现来看，全球(qiú)主(zhǔ)要权益市场及原(yuán)油等大(dà)宗商品走弱，美债收益(yì)率下行，黄金价格走(zǒu)强，表(biǎo)明海外市场“衰退交易”有(yǒu)所(suǒ)升温。美欧一(yī)季度经济增速不及市场(chǎng)预期(qī)，美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机和两党债务上限博弈使得(dé)海外风险偏好有所回落，同时也(yě)促使美(měi)联储(chǔ)更快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费数据，国内服务消费大幅回升，但地产销售复(fù)苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回落也表明国内经济仍处于复苏早期。4月(yuè)政(zhèng)治局会议强(qiáng)调(diào)“当前经济(jì)运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是(shì)恢复性(xìng)的，内生动(dòng)力还不(bù)强，需求仍然不足(zú)”，因此总(zǒng)量政策收紧风(fēng)险不(bù)大(dà)，企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)上行将支(zhī)撑A股(gǔ)指(zhǐ)数震荡上移。结构上，政治局会(huì)议首提(tí)“重视通(tōng)用人(rén)工智能(néng)发(fā)展”，全球产业催化和国内政(zhèng)策驱动的数字经济行情或反复(fù)活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万得全A指数整体是(shì)震荡下(xià)行的，是去年底熊市结(jié)束后，指(zhǐ)数的第一次(cì)长时间回撤(chè)，可以(yǐ)类比历史(shǐ)上牛市第一(yī)年中的战术(shù)性调(diào)整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一(yī)年中的第一(yī)次(cì)战术性回撤(chè)，时间约2个月，起始和结束的拐(guǎi)点，均与高频经济指标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间(jiān)是3个半月(yuè)，由于经济(jì)比2016年(nián)弱很多，所(suǒ)以主(zhǔ)跌阶段完成后还出现(xiàn)了2个月的(de)底部(bù)震荡，整体回撤持续的时间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市(shì)、债市和商品市场(chǎng)的表现，均表明资本市场对经济的判新(xīn)偏向认为(wèi)Q1的(de)经济回升可能不会持续太久，或者至少(shǎo)Q2可能(néng)不会持续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份(一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不fèn)确实(shí)出(chū)现了较为明显的下降。这一下降背后我们认为可能主要有两个短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会季节(jié)性回落(luò)；（2）根据历史经验，疫情后(hòu)第(dì)一(yī)个季(jì)度经济数据最容易恢复，4月开(kāi)始经济进入疫后第二个季度。PMI数据(jù)、商(shāng)品价格、海外经济(jì)担心等(děng)因素，可(kě)能会让(ràng)4-5月的经济数据很(hěn)难超(chāo)预期(qī)。由(yóu)此导致这一次市场的战术调整虽(suī)然可能已经(jīng)完(wán)成大部(bù)分，但由于缺乏(fá)数(shù)据(jù)改(gǎi)善，可能(néng)还需要震荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略(lüè)：第五次“赛道大切换”

　　我们或已(yǐ)正站在新一(yī)轮牛市(shì)起点之(zhī)上(shàng)，短期的(de)迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上(shàng)证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端利(lì)率、反复的美联(lián)储、激烈的中(zhōng)美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途较为明确：经济(jì)温和复(fù)苏(sū)、美联储年内结(jié)束加(jiā)息、A股市场估值极低、产业趋势明确(què)、机构(gòu)赛道大切换向TMT。看长做短，如(rú)何应对短期迷雾？5月建议(yì)重点(diǎn)关注上证(zhèng)50高股息央国企，央国企(qǐ)指(zhǐ)数和(hé)ETF后续将发行、迎(yíng)来增量资金行情，高(gāo)股(gǔ)息组合(hé)在经济偏弱(ruò)、利率下(xià)行环境下(xià)获(huò)取(qǔ)超额收益（13只(zhǐ)被指数集中(zhōng)覆(fù)盖的高股息央(yāng)国企见正文(wén)）。此(cǐ)外(wài)Q1基金持仓(cāng)呈现机构赛道的第五次(cì)大切换(huàn)（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有明显调整，是进一(yī)步(bù)加配的良机，其中以科创50方(fāng)向最(zuì)为(wèi)关键。若美联储能够在5月完(wán)成最后一次加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和(hé)，将极大地利于新兴市场（A股和港股(gǔ)）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

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