海通策略(lüè)认(rèn)为，全A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持(chí)续(xù)下滑，利(lì)润向下游转移；中游制造盈利增速(sù)走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)表现亮眼；下游消费盈利改善幅(fú)度放缓，券(quàn)商和保险盈(yíng)利大增。 数(shù)字经济归母(mǔ)净利单季同比已经开始(shǐ)回(huí)升，AI和半导体(tǐ)产业盈利有待改善，其(qí)中受益于国(guó)产替代的半(bàn)导体材料和半(bàn)导(dǎo)体设备维(wéi)持较高增(zēng)速(sù)，其中设(shè)备盈利加速增长；低碳经济景气度高位回落，新(xīn)型(xíng)电网盈利增(zēng)速(sù)持续提升，主要受(shòu木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢)益于储能的(de)快速发展。

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