用(yòng)友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段进展(zhǎn)明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股价持续(xù)大(dà)跌。

　　这与用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段(duàn)营收、净利同步大增、股价(jià)大涨的同向共振，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大(dà)亏损

　　净(jìng)利(lì)连(lián)续三年下(xià)滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告(gào)，一季度实(shí)现营业收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同比增(zēng)长15.3％；归属于上(shàng)市公(gōng)司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这是(shì)在(zài)2019年创下净利11.8436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡亿元的历史最高点之(zhī)后，用友网络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网络股(gǔ)价就(jiù)总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)在股价相对(duì)高(gāo)点(diǎn)进行了定增融资。此(cǐ)次定增吸(xī)引了不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定(dìng)增结(jié)果，增(zēng)发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定(dìng)增(zēng)市场(chǎng)颇为活跃的私募大(dà)佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及(jí)市场预(yù)期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各季(jì)度(dù)业(yè)绩更是连续爆雷(léi)：一季报(bào)净利(lì)润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，用友网络的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年(nián)一季度的(de)7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络(luò)股价(jià)大(dà)跌(diē)。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在(zài)用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段(duàn)是服(fú)务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务(wù)，引领中国(guó)企业级服务市(shì)场。在此(cǐ)基础(chǔ)上，公司(sī)2020年进入(rù)新(xīn)的(de)战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球领先的(de)企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基于(yú)互(hù)联网架构(gòu)的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云(yún)、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域服务快速发(fā)展，第二个阶段的统一底座和服务(wù)融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友(yǒu)云(yún)进(jìn)入新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务(wù)占比来看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收(shōu)入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收(shōu)入来源并(bìng)继续(xù)扩大收(shōu)入占比。

　　但从高(gāo)端市场份(fèn)额来看，用(yòng)友却还(hái)是没有多大突(tū)破(pò)。《2021年中国工业软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅(jǐn)有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月(yuè)启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络(luò)股价直(zhí)接跌(diē)停(tíng)。尽管华为目前仅(jǐn)为(wèi)自用，并(bìng)不一(yī)定会面向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在(zài)高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严(yán)重不足，也反(fǎn)应了其(qí)在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具(jù)体到(dào)财务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同时，净利润也在同时(shí)逐年(nián)增长，且(qiě)增幅远(yuǎn)高于(yú)营收(shōu)增幅。对(duì)应到股价上，在(zài)此(cǐ)期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用友网(wǎng)络(luò)3.0转型的(de)第二(èr)阶(jiē)段(duàn)，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅(jǐn)小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净利润却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的(de)市值还是有很大(dà)的提(tí)升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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