财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联(lián)社(shè)记者从业(yè)内获悉，近(jìn)期监管部(bù)门正陆(lù)续(xù)召集相(xiāng)关保险公司开会(huì)，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要求(qiú)寿险公司(sī)调整新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，控(kòng)制利差损，要(yào)求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆(lù)续召集了(le)多家寿险公司开(kāi)会，以窗口指导的(de)名义(yì)，要(yào)求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开发(fā)产品的(de)定价(jià)利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要(yào)思(sī)路是市场(chǎng)有(yǒu)效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进(jìn)行(xíng)调研会(huì)的后续。3月21日财联(lián)社记者曾报道，为(wèi)引(yǐn)导人身险业降低负(fù)债成本，加强行业(yè)负债质(zhì)量(liàng)管理，银(yín)保监会人身险部组织保险行业(yè)协会以及(jí)多家保(bǎo)险公司(sī)开展(zhǎn)调研。将(jiāng)重点(diǎn)调研(yán)普通险预定利率分布、分红(hóng)险预定(dìng)利率和分红水(shuǐ)平等公司负(fù)债(zhài)成本情况，以及降低责任(rèn)准备金评估利率对(duì)公(gōng)司和行(xíng)业(yè)的影(yǐng)响，包括对(duì)新产(chǎn)品定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南(nán)京、武(wǔ)汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险公司包括(kuò)中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的(de)保(bǎo)险公司有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参会(huì)的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师表示，各险企基(jī)本就降低责任准备金评(píng)估利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长(zhǎng)期年(nián)金(jīn)的责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调(diào)整(zhěng)方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社记(jì)者表(biǎo)示(shì)：“已经(jīng)准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对(duì)财(cái)联(lián)社记者表示，此次主要涉及新(xīn)开发产(chǎn)品的(de)定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下调(diào)预定(dìng)利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险企资产配(pèi)置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券(quàn)投资比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其他资产以非标(biāo)资产为(wèi)主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基(jī)金投资比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长久期(qī)债券和优质非标资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)面临挑战。同时，权益市(shì)场波动率较大、对投资收(shōu)益率影响较大(dà)。近年监管(guǎn)按(àn)产(chǎn)品类型调(diào)整评估利率、防范(fàn)化解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月银保监会(huì)召开座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已就降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率达(dá)成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表示，短期(qī)来看(kàn)，引(yǐn)导降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停(tíng)售炒作(zuò)难以避(bì)免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保险公司分红险占比提(tí)升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负债(zhài)成本压(yā)力，寿(shòu)险产品(pǐn)本(běn)身(shēn)保本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调(diào)整评(píng)估利率的(de)行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了和银(yín)行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均在(zài)8％以上(shàng)。考虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下(xià)发《关于调(diào)整(zhěng)寿险保单预(yù)定利率的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预定利(lì)率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公(gōng)司将(jiāng)寿险保单的预定利率调整为不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来(lái)看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世(shì)纪90年代末都(dōu)曾面临(lín)利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力(lì)，险企销售大量高负债成(chéng)本、低(dī)利(lì)润产品。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率下行，投(tóu)资承(chéng)压，据(jù)美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售大量对利率敏感(gǎn)的低(dī)利润产品；同时(shí)市场压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安(ān)非银团(tuán)队表(biǎo)示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端(duān)主要通过调(diào)整寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利(lì)差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益(yì)市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临(lín)着潜(qián)在(zài)的利(lì)差损风险、险企(qǐ)利润(rùn)承压(yā)。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负(fù)面清单、下(xià)调演示利率、分产品调整(zhěng)评(píng)估(gū)利率等降低负债(zhài)端成本。

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