北(běi)京时(shí)间5月6日晚，伯(bó)克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦召(zhào)开年度股(gǔ)东大会。公司董事长(zhǎng)93岁的沃(wò)伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒格先生，一(yī)边吃喜(xǐ)诗糖果，一(yī)边回答了(le)来自(zì)全(quán)球投资者(zhě)5个多小时(shí)的互动提(tí)问。

　　在这次股东会(huì)中，两位(wèi)奥马哈(hā)“先知”再度和投资者分享了投资、成功以及长寿的秘诀，并就市场(chǎng)关注的AI、新(xīn)能(néng)源、美国银行危机、苹果以及(jí)公司“接(jiē)班人”等热点(diǎn)话题进行(xíng)了探讨(tǎo)。

　　例(lì)如，巴菲(fēi)特在(zài)股东会上表示，他(tā)和芒格(gé)依然(rán)高度看好苹果(guǒ)公(gōng)司。“如果让消费者选(xuǎn)择，是放弃第二台车，还(hái)是放弃iPhone，我想大多数人会(huì)放弃第二辆车(chē)。这是(shì)消费(fèi)者行为对苹果公司带(dài)来(lái)的机会。”

　　同(tóng)时，也(yě)谈到(dào)了台积电在(zài)产业链中的重要位置。巴菲特认为，“目前没(méi)有(yǒu)一家公司可以(yǐ)与台积电相比拟，这家公司拥(yōng)有非凡(fán)的领(lǐng)导地位。”

　　为了让读者(zhě)能够在第一(yī)时间获取本次股东会(huì)最新观(guān)点，筛选出40条核(hé)心(xīn)精华内容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业(yè)背(bèi)后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选址要比后(hòu)者好(hǎo)许多

　　会上(shàng)，巴菲(fēi)特说，“伯克希尔(ěr)买(mǎi)卡车加油(yóu)站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第(dì)一个(gè)阶段价格很好(hǎo)，第二个阶(jiē)段(duàn)由于(yú)他们去年优(yōu)异的业绩对卖家(jiā)很有利(lì)。

　　自从(cóng)我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的股份以(yǐ)来，这(zhè)部分股(gǔ)份已进行了“股权(quán)”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的额(é)外权益(yì)，这将使我们的所有权提高到80％，并导致我们在财务(wù)报表中充(chōng)分整(zhěng)合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不太合理，Pilot的选(xuǎn)址要比后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够(gòu)拥(yōng)有多(duō)个

　　具备沃尔(ěr)玛一样分(fēn)销能力的(de)分(fēn)销(xiāo)商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的(de)很好，我们有很多产(chǎn)品供应给它，但有些产品很难(nán)让人(rén)们(men)只去沃尔玛购(gòu)买(mǎi)，我(wǒ)们(men)也会把产(chǎn)品的(de)分销渠道多元化，我们(men)希望能够拥有多个具备(bèi)沃尔玛一样分(fēn)销能(néng)力(lì)的(de)分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年(nián)的(de)历史，

　　但其魔力也不是无限的(de)

　　再谈自身(shēn)钟爱的喜诗糖果，巴菲特说(shuō)，“喜诗糖果当前面临(lín)的问(wèn)题不(bù)在于(yú)是否开新店。我和(hé)查(chá)理为(wèi)了把这个品(pǐn)牌(pái)推向全球做(zuò)过很(hěn)多尝试，每次(cì)我们都是在最初觉得走(zǒu)对(duì)了方向，但(dàn)后来发现还(hái)是(shì)不行。喜诗(shī)糖果有(yǒu)101年的历史(shǐ)，虽然有(yǒu)自己(jǐ)的(de)魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经(jīng)营难题比(bǐ)较多

　　关于(yú)电影和迪士尼，芒(máng)格说，电影行(xíng)业是(shì)一个（经营）非(fēi)常困(kùn)难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫情前(qián)有(yǒu)70％的业务，随着(zhe)疫情的(de)来临，客(kè)流量(liàng)减少了，但电影(yǐng)院(yuàn)不能减少影(yǐng)片供应(yīng)，也不能减少其他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视(shì)暴(bào)雪的(de)事情上

　　微软已经做得非(fēi)常出色了

　　有投资人提问，伯克希(xī)尔出售动视(shì)暴雪(xuě)股份是否影(yǐng)响到了微软对其的收购？对此，巴菲特回(huí)复(fù)：“伯克(kè)希尔(ěr)所(suǒ)有监管要求(qiú)下应披露的事项都(dōu)已在13-F或10Q文件里写明(míng)了。至于微软，我(wǒ)认为他们(men)已经做得(dé)非常出(chū)色了，为了达(dá)成这笔收购(gòu)，微(wēi)软与英国有关部门积极地进行(xíng)了(le)合作，但这并不(bù)代表他(tā)们最(zuì)终一定会成(chéng)功，这也不是(shì)愿意(yì)多(duō)花钱就能解(jiě)决(jué)的(de)问题。我还不清(qīng)楚最终结果会(huì)如何，但即(jí)使(shǐ)这笔收(shōu)购最(zuì)终(zhōng)没(méi)有(yǒu)成(chéng)功(gōng)，也不代表微软(ruǎn)或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲(fēi)特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔(ěr)持仓占比已(yǐ)超过了能源业务(wù)

　　在股东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特高(gāo)度肯(kěn)定(dìng)了苹果(guǒ)公司。他(tā)说，“苹果(guǒ)公(gōng)司在我们仓位中的占比超(chāo)过了能源业务。虽然我们持有(yǒu)苹果的股(gǔ)份(fèn)占比不高，但每年的权重都在(zài)增加。我不懂手机，但我能看明白消费者的习惯(guàn)。如果让消费者选是放弃买手机(jī)还是放弃买汽车(chē)，我想(xiǎng)很多人会(huì)选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道未来趋势会(huì)如何发展，但我们知道什么是正确的价格(gé)，我们(men)可以(yǐ)在消费(fèi)者行为方面(miàn)做一定的(de)预测，以(yǐ)及它对企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆(liàng)车(chē)和买iPhone之间(jiān)选择，多数人可能会选择放弃买车

　　有投资者对于苹果占伯(bó)克希尔组(zǔ)合的(de)35％表示(shì)担(dān)忧，认(rèn)为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定(dìng)地表示(shì)，“你的美元是好(hǎo)的。”以(yǐ)此来表示，这笔(bǐ)投(tóu)资是没问题的，甚至(zhì)是非常有机(jī)会的。“铁路、能源和(hé)喜诗糖(táng)果等(děng)都是生(shēng)意，而苹果的商业(yè)模(mó)式更好(hǎo)。消费者花(huā)钱的时候(hòu)都有自己的喜好(hǎo)，有些人会花1500美(měi)元(yuán)买一部(bù)手机(jī)，同样，也(yě)有人花3.5万(wàn)美元买(mǎi)第二辆车。我认为(wèi)，如果他们要(yào)么放弃(qì)第二辆(liàng)车，要(yào)么放(fàng)弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片行(xíng)业台积电拥有非凡(fán)的领(lǐng)导地位

　　《红周刊(kān)》事(shì)前发送(sòng)了提(tí)问(wèn)，想(xiǎng)了(le)解伯(bó)克希尔在一个季度(dù)内快速买入卖(mài)出台积电(diàn)的原(yuán)因。在问(wèn)答环节，巴菲特对此进(jìn)行了说明，在他看(kàn)来台积电是(shì)世界(jiè)范围(wéi)内管理最完(wán)善且(qiě)最重要的公司之一，即使是5至20年后(hòu)也不(bù)会变(biàn)。

　　“我重估过，尽管(guǎn)很多人想耐克品牌和乔丹品牌是什么关系要(yào)提高(gāo)美国(guó)的芯(xīn)片产能，但(dàn)我认为，它只能(néng)留在（中国）台湾地区(qū)。我们(men)通过Allegheny购买(mǎi)的一(yī)家子公(gōng)司参与了亚利桑那州的部分芯片工作，但(dàn)至少在(zài)我看来，目(mù)前(qián)我们没有一家公司可以(yǐ)与台(tái)积电比(bǐ)拟，这(zhè)家(jiā)公司拥有非凡的领导(dǎo)地(dì)位。何况(kuàng)它们还拥有(yǒu)一位91岁的(de)创(chuàng)始人，这(zhè)家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克高估(gū)了自己(jǐ)，

　　可他(tā)是天才

　　有观众问巴菲特，你是否(fǒu)认为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回(huí)答是，“是的，我(wǒ)认为(wèi)埃(āi)隆·马斯克(kè)高估(gū)了(le)自己，但他(tā)很有才(cái)华(huá)。所以(yǐ)，他(tā)高估(gū)了一个不需(xū)要高估就能成为天才(cái)的人(rén)。他真的很聪(cōng)明，我(wǒ)想他的智(zhì)商可能会超过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一(yī)些（伟(wěi)大的）目标，他喜欢接受不可能的目标。我们的不(bù)同之处在(zài)于，我(wǒ)想(xiǎng)要的不多(duō)，我在(zài)寻找简单(dān)、确(què)定性(xìng)高的工(gōng)作，我(wǒ)不想要那么多的失败。但埃(āi)隆·马斯克需要狂热，致力于解决不可能的问题(tí)。我喜欢我现在的生活方式(shì)，我不喜欢和(hé)他在一起，他(tā)也不喜欢和(hé)我(wǒ)在一(yī)起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电(diàn)动汽车即将大获成功，

　　但(dàn)我并不喜欢(huān)

　　关于新能源和汽车厂商，巴(bā)菲特表示，“很长一段(duàn)时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了(le)。例(lì)如福特汽(qì)车公司，曾经亨利·福特看起来拥有整个世界，但(dàn)20年后(hòu)，他们正在赔钱(qián)。前几天，我读(dú)了通用汽车公司1932年的年度报告，其中显示，他们(men)有19000个(gè)经销商(shāng)，而当时人(rén)口大约(yuē)是1.2亿左右(yòu)。现在美国有(yǒu)3.3亿(yì)人，所有(yǒu)汽车品牌只有18000左(zuǒ)右个经销(xiāo)商。此外(wài)，美(měi)国的汽(qì)车公司还(hái)会面临来自世界各地的(de)竞争。”

　　芒格补(bǔ)充道(dào)，“但事实也并非如此，法拉利(lì)就处于一个特殊的位置。虽然(rán)我们(men)觉得，汽车不是一个吸引人的行业，但电动汽车即将大获成功(gōng)。现在它带来了巨大的(de)成本和(hé)巨大的风险，但我不喜欢巨大(dà)的资金成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格(gé)对人工(gōng)智能持(chí)怀疑态度

　　在回答新加坡(pō)投资者关于人工智能(néng)的问题时，芒格表示，如果你到中国的比亚迪工厂去(qù)看一看(kàn)，会发现自动(dòng)化(huà)操作程度非常高(gāo)，但我还是(shì)觉得用(yòng)人可能更好，因(yīn)为人(rén)工智能并(bìng)不能取代很多领域的人才(cái)。

　　巴(bā)菲特也(yě)表示，人工(gōng)智能(néng)虽然可以做一些令人惊奇的事情，比(bǐ)尔盖茨也曾带我去看微软的产(chǎn)品(pǐn)，但(dàn)这类产(chǎn)品(pǐn)仍不完善，譬如(rú)目前还不能讲笑(xiào)话。发明AI的(de)初衷是(shì)好(hǎo)的(de)，但很(hěn)多事情(qíng)是不能掌控的。人工(gōng)智能可以改变全(quán)世(shì)界(jiè)，但它并(bìng)不能改变人类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特(tè)：赚取超(chāo)额(é)收益的机会在降低，

　　但总会(huì)有(yǒu)新技术创造新机(jī)会

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“现在赚取超额收(shōu)益的机会在相对(duì)降(jiàng)低，但(dàn)这并不代表(biǎo)没有投资机会。从(cóng)1940年到(dào)现在，无论汽(qì)车、工业、飞机以及能源等(děng)领域都(dōu)有(yǒu)新的(de)改变，新的事物永远(yuǎn)在不断出现，而且会取代一些原有(yǒu)的技(jì)术(shù)，因(yīn)此，在这其中会(huì)存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)在新(xīn)能(néng)源方面

　　做了很(hěn)多投入，但还远远不够

　　针对新能源前景(jǐng)，巴菲特说，“之前买下伯克希尔能源(yuán)这(zhè)家(jiā)公司，就是(shì)希望能够帮助解决一些环境(jìng)方面的(de)问题。从传统(tǒng)能源(yuán)向新能源(yuán)的转变(biàn)，我们在这个方面做了非常多的(de)投入。不过(guò)，现在(zài)做的还远远(yuǎn)不(bù)够。”更多(duō)精彩(cǎi)观点请关注证(zhèng)券市场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希望(wàng)2030年的碳足迹(jì)

　　与2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦(wéi)非保险业务(wù)副董事长格雷(léi)格·阿贝尔表(biǎo)示，“我们现在正在经历(lì)能源行业的变(biàn)革，全球都(dōu)是如此，我们有3家美国的公共事业公司(sī)，我们希(xī)望能够在全国的每一个州制定不(bù)同的计划(huà)，然后将这些计划进行整合。我们也将我(wǒ)们的(de)目标(biāo)进行了同(tóng)步规(guī)划，我们希望2030年的碳足迹与(yǔ)2005年相(xiāng)比能够降低50％。这是我们在公共(gòng)事业方面希望能够(gòu)取得的成(chéng)绩，但(dàn)这(zhè)个过程是不容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发(fā)的(de)蝴蝶效(xiào)应(yīng)

　　会扰乱世界金融体(tǐ)系

　　在针对投资者提出的硅谷银行破产事件会带来怎样的(de)经济后(hòu)果时，巴菲特表示，这(zhè)是灾难性的，即使联邦(bāng)存款保险公司的限(xiàn)额是25万(wàn)美元，这(zhè)是法令(lìng)的规定，但这不是美国的行为(wèi)方(fāng)式，就像(xiàng)他们不会(huì)让(ràng)债务上限导致世(shì)界陷入混乱(luàn)一样(yàng)。他判断FDIC不会有(yǒu)人愿(yuàn)意(yì)公开(kāi)向美国公众解释(shì)为什么(me)只有25万(wàn)美元(yuán)有“存款(kuǎn)”保险，这次事(shì)件引发的后续问(wèn)题会(huì)扰乱世界金融体(tǐ)系(xì)。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对(duì)银行存款挤兑感到担忧，

　　这是不应该(gāi)发(fā)生的

　　巴(bā)菲特说，“银行业一直(zhí)以(yǐ)来的情耐克品牌和乔丹品牌是什么关系况都非常相(xiāng)似，恐惧总是(shì)会传染(rǎn)的，我父(fù)亲在1931年(nián)因为银行挤兑而失去了工(gōng)作。不过，这些年来，银行系统(tǒng)发生了很大(dà)变化。二战(zhàn)后(hòu)的那(nà)一年，有多(duō)达2000家银(yín)行倒闭(bì)，也是在(zài)那时，我们做了一件非常明(míng)智的(de)事情，就(jiù)是成(chéng)立联邦存款保险公司(sī)。现(xiàn)在已经是2023年了(le)，人们仍（对银行挤兑(duì)）感到担忧，这(zhè)是不应该(gāi)发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导(dǎo)致银行系(xì)统风(fēng)险增(zēng)加(jiā)

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋(fù)予了制定(dìng)保(bǎo)证(zhèng)金要求的(de)责任(rèn)。他们改变了(le)很(hěn)多次保证金要求，因为(wèi)我们(men)都知(zhī)道，借(jiè)了很多钱的人会给银行(xíng)系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解决不了财政问题(tí)

　　由于美联储投放的(de)天量流动(dòng)性，引发(fā)了严重的通货膨胀，市场普遍在批评美联储失职。不过，巴菲特却认为，问题(tí)不在美(měi)联储，“他们无(wú)法解决(jué)财政问(wèn)题，他们正在履(lǚ)行其职能。现金也不是垃(lā)圾(jī)。”

　　不过芒格对(duì)此(cǐ)也不很乐观，他表示，我们在第二次世(shì)界大战(zhàn)中付出了(le)代(dài)价(jià)。我们每个(gè)人，包括学校(xiào)的孩子(zi)和(hé)其他(tā)人，也(yě)包(bāo)括我自己。我们购买了最初所谓的战争债券、国防(fáng)债券和储蓄债券等等。如果不停印(yìn)钞(chāo)票，我无法(fǎ)预(yù)计宏观(guān)环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美(měi)国银行危机(jī)：

　　银行(xíng)可(kě)以(yǐ)有新发(fā)明，但要恪守旧的价值观(guān)

　　巴菲特说，“银行(xíng)业可以(yǐ)有(yǒu)各种各样的新发明，但它需要(yào)有旧的价(jià)值(zhí)观。我们(men)不知道会发生什么，因为在目前的情况下，可(kě)能会发生很多事情。你必须有(yǒu)惩罚，打(dǎ)击那些(xiē)制造问题的人(rén)。如果他(tā)们(men)承担了不该承担的风险，如果(guǒ)你要改变人们未来的行为方式，风险就必须(xū)落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们(men)准备买下(xià)许多银行(xíng)

　　巴菲特说(shuō)，“如果你遵循(xún)健(jiàn)全的银行投资方法，不做别人做(zuò)的一(yī)些风险性事情，银行可(kě)能是(shì)一个非常不错的投(tóu)资。最初在1969年，查(chá)理和我以1900万美元投资了一家银行。如果1970年的《银(yín)行(xíng)控股公司修正法案(àn)》没有通(tōng)过，我们最终可能会拥有许多银行(xíng)，而(ér)不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当(dāng)人(rén)们对(duì)货币(bì)失去信心，

　　这不会是一个好(hǎo)现象

　　针对去美(měi)元化与(yǔ)“放水”，巴菲(fēi)特说(shuō)，“美元是(shì)储备货币，我看不(bù)到任何其他货币能够取代它。我(wǒ)觉得没人能理解现在(zài)的情况(kuàng)，只有鲍(bào)威尔（美联储主(zhǔ)席）可能(néng)比我们更清楚，但(dàn)是他也不能完全控制我们(men)的(de)财政(zhèng)政策。当疫情发生的时候(hòu)，并没有人(rén)知道需要印多少数额的货币才能解决问(wèn)题，而直到它(tā)失控。人们(men)会对货(huò)币(bì)失去(qù)信心(xīn)，他(tā)们的行为方式可能(néng)会完全不同。我们无法预测，但(dàn)我们知道这不是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保(bǎo)险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及保险(xiǎn)业务(wù)，但没有一家是(shì)自(zì)己(jǐ)愿意去投的。虽然有人诟病盖可(kě)保险已经是一家技术公司(sī)，但在我们看来(lái)，其依然是一家(jiā)保险公司。他同时解(jiě)释，盖可在技(jì)术方面需(xū)要(yào)做的工作要比想象的多很多。

　　作(zuò)为政府雇员保险公司，盖可第一季度业绩表现(xiàn)得(dé)非常(cháng)好，这背后有两个(gè)原因，首先(xiān)是减(jiǎn)少了(le)前(qián)一(yī)年的(de)保险(xiǎn)准备金，其次一季度还是汽车保(bǎo)险的旺季，此外在(zài)远程(chéng)信息处理方面，盖可也取(qǔ)得了(le)长(zhǎng)足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希(xī)尔在(zài)商业地(dì)产领(lǐng)域

　　从来(lái)就不特别活跃

　　在回(huí)答有投资者提出的(de)商业(yè)地(dì)产损失情况有(yǒu)多严重，和伯(bó)克希尔是否会在商业地产(chǎn)领域更活跃时？巴菲特表示，伯克(kè)希尔在商业地产领(lǐng)域(yù)从来不是特别(bié)活跃，因此也不会(huì)受到不(bù)良贷款(kuǎn)等(děng)一系列负面因素影响。

　　但美国和世界很多(duō)地方市中心的空洞化(huà)却是非(fēi)常严重(zhòng)的，它会影(yǐng)响(xiǎng)很多人。建(jiàn)筑不会消失，但所有者会变(biàn)化，人们(men)总(zǒng)是喜欢买没有追索权的(de)房(fáng)地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点(diǎn)是(shì)

　　以安全的(de)方(fāng)式(shì)恢(huī)复长(zhǎng)期(qī)运营

　　在回(huí)答有投资者提(tí)出的伯灵顿北方(fāng)圣太菲铁路公司面(miàn)临(lín)的机遇和挑战时(shí)？巴(bā)菲(fēi)特表示，他密切关注(zhù)这(zhè)一团队的(de)运(yùn)营指标，其中(zhōng)不仅(jǐn)有美国(guó)的铁路，而(ér)且还(hái)有加拿(ná)大的(de)铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为(wèi)疫情(qíng)确实(shí)经(jīng)历(lì)了一段(duàn)困难时间，但好(hǎo)在我们走出(chū)疫情和供应方面的(de)挑(tiāo)战，不过还面临(lín)劳工问题和(hé)其(qí)他(tā)一些问题。我们的团队(duì)优先考(kǎo)虑的是恢(huī)复铁路的长期运(yùn)营，而不是(shì)短期专注于在20年(nián)内达到某一运(yùn)营指(zhǐ)标，要长期为客户提供可持续的优(yōu)质(zhì)服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史上

　　没有一次情绪(xù)化(huà)投资决(jué)定

　　在回(huí)答有没(méi)有因为情绪作(zuò)出错误的投资决定时，巴菲(fēi)特表示：“虽然(rán)在(zài)生活中谁都不想成(chéng)为一个没有感情的人，但肯定(dìng)想在做(zuò)投资或商业决(jué)定时(shí)成为一(yī)个没有感(gǎn)情的人(rén)。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投(tóu)资(zī)并创造了(le)

　　超过5000亿美元的股东(dōng)权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果我们(men)拥有更(gèng)多的(de)企业，企(qǐ)业赚更多的钱，作为股(gǔ)东的份额，作为伯克希尔(ěr)的所有者，每年(nián)都在增加，而(ér)投资者(zhě)不需(xū)要花任何钱。我们(men)投资并(bìng)创造(zào)了(le)超过(guò)5000亿美元的股(gǔ)东(dōng)权益和超过300亿美元(yuán)的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我(wǒ)们收(shōu)购的机会是非常有限(xiàn)的(de)

　　关于是否对(duì)持有的超过1000亿美(měi)元的现金(jīn)充满信心？巴菲特回答(dá)道，为什么(me)要(yào)派发现金？我们(men)感兴趣的、真正想做的是收购伟大(dà)的(de)企业。我们可以做到以500亿或(huò)750亿美元的价格，收购一(yī)家价值1000亿(yì)美元的(de)公司。

　　“适当的情况下(xià)，没(méi)有(yǒu)人能像我们一样达成交易。2008年我收(shōu)购了一大堆公司，这种事情会(huì)再次发生。但问题是，我(wǒ)们收购(gòu)的(de)机会(huì)是非(fēi)常有限的(de)，所(suǒ)以当(dāng)一家(jiā)好公司面临被卖掉的(de)时候(hòu)，我们(men)需要(yào)足够的资金。但我(wǒ)们的股东(dōng)可能会把股票卖(mài)得太便宜，而且无法做什么让股价稳(wěn)步(bù)上涨(zhǎng)。我们(men)有足够的(de)钱(qián)，我(wǒ)们(men)正在(zài)用(yòng)我们所拥有的(de)东西(xī)赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是(shì)洞悉消费(fèi)者的行为(wèi)

　　关(guān)于公司如何(hé)在短期(qī)利润和长期防御能力之间做出选择(zé)？巴菲特对(duì)此表(biǎo)示：“我们不(bù)关心季度预算是否达标，我们感兴(xīng)趣的是，永远拥有一个(gè)美好的事业。好的企业不多，但我们确实(shí)找到了一些，例如(rú)，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时，我们(men)学到的是，在奖品上做图案绘制，这(zhè)可以算是一件愚蠢的事。我们一(yī)直在试图洞(dòng)悉的是消费者的行为，我们不能洞悉企业的技(jì)术趋势(shì)，如(rú)果能做(zuò)到(dào)这点(diǎn)，那(nà)也能获(huò)利！但这并不重要。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格(gé)雷格(gé)·阿贝尔(ěr)将接(jiē)班(bān)！

　　关于投(tóu)资人关注的(de)接(jiē)班(bān)人话题，巴(bā)菲(fēi)特说，“格雷(léi)格•阿贝尔一(yī)定会继承我的(de)工作，当然现(xiàn)在(zài)我还(hái)在位，格雷格的(de)主(zhǔ)要价值(zhí)是(shì)可(kě)以把(bǎ)一些(xiē)事(shì)情做得更(gèng)好(hǎo)，或(huò)者去管理更多(duō)的事情。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建(jiàn)议(yì)，但格雷(léi)格是做(zuò)出最终决定的那(nà)个人。未来我们还需要(yào)更多的优秀人才，去涉及(jí)更(gèng)多的业务。如果这些人不足够聪明(míng)，我们是绝不(bù)会让他(tā)们接替我们做任(rèn)何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀(xiù)在于从(cóng)不会频繁更换经理人

　　查理•芒格表(biǎo)示(shì)，“伯克希尔有(yǒu)很多很优秀(xiù)的(de)经理(lǐ)人，相对其他大型公司，伯克希尔之所以(yǐ)能够做(zuò)的更好原(yuán)因之一，是(shì)从不会频(pín)繁(fán)更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩(ēn)的地位无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说(shuō)，“阿吉(jí)特•贾恩是全球选出的十大最佳保(bǎo)险经理人之一，他的地位(wèi)无可(kě)取代。阿(ā)吉特从(cóng)不会去尝(cháng)试改变一个体(tǐ)系(xì)，而总是会去改善一个体(tǐ)系。我很享受与(yǔ)他交流，以前我们(men)每(měi)天都会聊天，现在没(méi)有那(nà)么频繁(fán)了(le)，但(dàn)他绝对(duì)是(shì)世界上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露到访日本五大商(shāng)社

　　是为(wèi)“接班人”铺路(lù)

　　巴菲特谈到了(le)为(wèi)何到访日本，并参观五大商(shāng)社。“我(wǒ)去那里的部分原(yuán)因，是为了把格雷格介绍给那些生意(yì)伙伴。至于那些企业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格(gé)补充道(dào)，“我们(men)确实希望和（那些企业）有长期合作的机会。它们是一些令(lìng)人(rén)难以置信(xìn)的投资机会，一直是(shì)非常好的投资机会。我很喜欢这些公司的(de)文化和历(lì)史。我(wǒ)们(men)对五大商社的两(liǎng)天走(zǒu)访是(shì)非常棒的。”

　　伯克(kè)希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔(ěr)：

　　被股(gǔ)东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问答环节，巴菲(fēi)特提出了一百年后伯克希尔的发(fā)展愿景，他说，希(xī)望这家公司仍能被股东们眷(juàn)顾，并且为社会带来幸福感，拥(yōng)有无限的(de)资本和大(dà)量的(de)人才。“就像格雷厄姆1949年(nián)写下的书时至今日依然(rán)畅销(xiāo)且屹立不(bù)倒(dào)一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔(ěr)的资本

　　仍会比大部分(fēn)公司(sī)都要多(duō)

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认(rèn)为是(shì)一个国家的资产而非负债，以(yǐ)往记录已经说明了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希(xī)尔的资(zī)本还(hái)是会比大部分公司都要多，也(yě)仍(réng)然可以(yǐ)在(zài)国家的经济中投入非常(cháng)多的钱，带来更多(duō)的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔的股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在(zài)格(gé)雷(léi)格继(jì)任后，他仍会(huì)做出与现在相(xiāng)同的股票回购决(jué)定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非(fēi)保险业务(wù)副(fù)董事长格雷(léi)格·阿贝尔补充道：“沃伦(lún)和查理定下了非常优秀的回购计(jì)划框架(jià)，我会(huì)继续(xù)沿用(yòng)，因为(wèi)股票(piào)回购将(jiāng)同时对股东和公司自身的运营产(chǎn)生(shēng)益处，如果资(zī)本足够且股票很有吸(xī)引(yǐn)力，那么为什么(me)不通(tōng)过回购来提升单股内在价值(zhí)呢？因(yīn)此当(dāng)时机来临，我(wǒ)们(men)会成为活跃(yu耐克品牌和乔丹品牌是什么关系è)的股票回(huí)购(gòu)方。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己写(xiě)讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了(le)

　　在回答关于遗产规划(huà)的问题时，巴菲(fēi)特说，在(zài)伯(bó)克希(xī)尔，只要(yào)把某几(jǐ)只股票(piào)拿好(hǎo)就行，但(dàn)这并不适合所有人。如果你想(xiǎng)要你的(de)孩子(zi)拥有某(mǒu)种价值观，重要的(de)是：你要践行(xíng)这样的价值观，并和他们谈(tán)论这个价值观，从他们出生起，他们就(jiù)在学习你。“你(nǐ)的意(yì)志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清(qīng)楚如(rú)何度过这(zhè)一(yī)生，你可以写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特：

　　我年事已(yǐ)高但没有(yǒu)写过(guò)遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特(tè)说，“之(zhī)前观察(chá)过很多富裕家庭(tíng)，它们在财产规(guī)划分配(pèi)上都存(cún)在各(gè)自的问题。我年事已高，可我并没有签过遗(yí)嘱，因(yīn)为签订遗嘱需要孩子的(de)理解以及他们(men)的建议(yì)。这件事情(qíng)对于孩子(zi)而言，在(zài)20岁和60岁的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱会(huì)绑架他们的成长(zhǎng)。“有一些人完全不向他们的孩子透(tòu)露(lù)任何(hé)遗嘱有关的事情，而有(yǒu)些人则(zé)用(yòng)遗嘱去(qù)绑(bǎng)架孩子的成长。当过早地向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比如在(zài)他们的成长阶(jiē)段，让他们知道遗(yí)嘱上的内(nèi)容——这在(zài)以(yǐ)后会很(hěn)难更(gèng)改，我(wǒ)认为这是(shì)家长(zhǎng)犯下的一(yī)个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘(mì)诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会(huì)上，查(chá)理·芒格说，“成功很简(jiǎn)单，比如花钱(qián)要量入(rù)为出，花的(de)钱(qián)要比赚的钱少(shǎo)；避免身边有能量的(de)人和(hé)活动；要活到老(lǎo)学到(dào)老，要学(xué)会感恩。如果(guǒ)你能做(zuò)到这一(yī)切，那你一(yī)定会(huì)成功(gōng)。如果做不到，成功就需要更多的运气，当(dāng)然(rán)，你(nǐ)一定不要把自己的命运(yùn)都押(yā)宝在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢的人一(yī)起工作(zuò)，业(yè)务中(zhōng)没有(yǒu)困难

　　巴菲特说，“我(wǒ)们(men)的业务中没有(yǒu)困难，我们都非常热爱自己(jǐ)的(de)事业。每(měi)天(tiān)早上(shàng)起床时，我(wǒ)都感觉非常(cháng)棒。和(hé)一(yī)群我喜欢的(de)人一起工作，彼(bǐ)此欣赏对方，而且(qiě)我上班通勤也只需要(yào)约5分钟的路程，这是(shì)非常(cháng)理(lǐ)想的工作环境，没有什(shén)么(me)能比这更美妙的事(shì)情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我(wǒ)时常关(guān)注《聪明的投资者》

　　在亚(yà)马逊(xùn)的排名

　　股东大会上，巴菲特再度(dù)提起本·格雷厄姆在投资上对他(tā)产生的积极(jí)影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷(léi)厄(è)姆在他的书中写(xiě)下一(yī)些非常有说服力的话，告诉我我(wǒ)在(zài)过去(qù)8、9年间所从事和热爱(ài)的工作(zuò)都(dōu)是错误(wù)的。我(wǒ)看了(le)这本书（注：即《聪明(míng)的投资者》）一遍又一(yī)遍。无论他(tā)的(de)想法是否正(zhèng)确，我(wǒ)都非常喜(xǐ)欢，甚至还不时(shí)去亚(yà)马逊看看这(zhè)本书的排(pái)名，它一(yī)直在畅销榜上排在差(chà)不多第300名(míng)或第350名的位置。试(shì)想(xiǎng)下(xià)，到哪里再(zài)找一本书在其(qí)领(lǐng)域里具(jù)有这样(yàng)持续的(de)地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 耐克品牌和乔丹品牌是什么关系