周(zhōu)一(yī)的股市(shì)震荡(dàng)翻红，上周股(gǔ)市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借(jiè)道(dào)股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个(gè)交(jiāo)易(yì)日市(shì)场总体下跌(diē)期间，资金更是净买入(rù)220亿元，股(gǔ)票(piào)ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模(mó)式，在(zài)股市(shì)大幅下挫的时刻再(zài)度显现(xiàn)。

　　从(cóng)资金流向结(jié)构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特估(gū)”长期(qī)投资价值(zhí)被(bèi)资(zī)金看(kàn)好，而高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期净流出，资金出现短期(qī)避险，但鉴于多数(shù)标的估(gū)值(zhí)仍在低位(wèi)，多家机构仍看(kàn)好长期(qī)配置价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资金居前

　　上周五(wǔ)股市大(dà)跌，当日股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)份额(é)增(zēng)长32.58亿份，以(yǐ)区间(jiān)成交均价测算(suàn)，当日(rì)净流(liú)入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周5个(gè)交易日(rì)，5天股市调(diào)整(zhěng)期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展(zhǎn)现(xiàn)了资金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金净买入排(pái)行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流(liú)入资(zī)金居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中，华(huá)泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实(shí)基(jī)金旗下(xià)沪深300ETF，富国上(shàng)证指数(shù)ETF等产品，净流入(rù)资金也位居(jū)前(qián)列(liè)。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩获了不错(cuò)的回报。

　　行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡(dàng)下(xià)行的半导体ETF成为资金净买入的(de)榜首，单日净买入金额接近5亿(yì)元，目前仍(réng)处(chù)于(yú)估值低(dī)位的医疗ETF、中概互联(lián)ET山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤F等(děng)产品也位(wèi)居净流入资金(jīn)前列(liè)，而在近日遭遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆市买入(rù)，不过目前游戏ETF今年还(hái)有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投(tóu)资逻辑(jí)，在游戏(xì)板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后(hòu)，仍然(rán)有(yǒu)资(zī)金逆市净买入(rù)。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情况，一(yī)位公募股票权益(yì)基金经理表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长期的趋(qū)势，但耐用品(pǐn)复苏的空间受限、出口(kǒu)下(xià)行及(jí)地产销售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展(zhǎn)现(xiàn)出更多(duō)结(jié)构性(xìng)机会。不过，在(zài)短期(qī)市场炒作热(rè)度回落，波(bō)动率偏(piān)高(gāo)的情况下，资金可能更青(qīng)睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪(hù)上一(yī)家公募机(jī)构分析(xī)，由于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度(dù)有所(suǒ)回落。但从长(zhǎng)期看，资(zī)金还会长期关注数字化对(duì)生产(chǎn)力(lì)的提升(shēng)，因此，包括(kuò)计(jì)算机(jī)、互(hù)联网和传(chuán)媒等调整下来的行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机构(gòu)认(rèn)为，近期(qī)上证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到资金青(qīng)睐，可能(néng)与看好“中特估”长期投(tóu)资价值有(yǒu)关。

　山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤　民(mín)生加银基金表示(shì)，伴随(suí)大金融、大基建等权重股高位调整，上周沪指(zhǐ)下(xià)跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较(jiào)快，导(dǎo)致博弈(yì)资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石(shí)化等PB逐步修(xiū)复，权重板块内部出现分(fēn)化，获利兑现需求(qiú)叠(dié)加(jiā)经济数据不及预期，权重(zhòng)板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看(kàn)，“中(zhōng)特估”或有望引领低估值央企(qǐ)的价值(zhí)重(zhòng)估，有基本面支(zhī)撑的低估值央企或有望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的(de)部分底(dǐ)层(céng)逻辑仍旧是(shì)过去的A股(gǔ)市场对部(bù)分(fēn)传统行业国央企的(de)严(yán)重低配(pèi)和低估(gū)。而在(zài)这种(zhǒng)大(dà)幅低估和低配背景下(xià)，部分企(qǐ)业因(yīn)为自身经(jīng)营改善、高股息(xī)水平等特征，使(shǐ)得(dé)其估值修复成为(wèi)了可能。虽然经过前(qián)期反弹，大金融(róng)整体估(gū)值(zhí)仍旧处(chù)于(yú)低位，由(yóu)于情(qíng)绪和资金仍旧是主导，短期(qī)表现(xiàn)存(cún)在剧烈波动(dòng)可能；从(cóng)中期看，整体大金融当前估值(zhí)仍旧处于中低水平，部分个股(gǔ)尤其是基本面明显改(gǎi)善的(de)个股，仍(réng)旧有估值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净(jìng)流出

　　估(gū)值水平仍具(jù)吸(xī)引力

　　在上周下(xià)跌的(de)A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流(liú)入资金超出净(jìng)流出资金。但也有部分(fēn)短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏(piān)高、短期(qī)行情(qíng)板(bǎn)块，以(yǐ)及部分海外指数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从资金净(jìng)流出(chū)榜(bǎng)单(dān)看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元(yuán)，为单(dān)日(rì)之(zhī)最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日(rì)净流出资金也超过2个(gè)亿(yì)。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出现净流出(chū)，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳(nà)指(zhǐ)ETF，也在股(gǔ)市调(diào)整中迎来“获(huò)利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机构评价，基建板块受益于“一带一路”板(bǎn)块前期涨幅较(jiào)大，有调整要求(qiú)，可能会受到获利(lì)盘的短(duǎn)期卖(mài)出(chū)。不过，从(cóng)长期看，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会(huì)值得关(guān)注。

　　民生(shēng)加银基金评价净流出的(de)证(zhèng)券保险板块(kuài)称，一季(jì)报陆续(xù)披露，非银金融(róng)业绩超预期，证券板块市场交投活跃度较一季度显(xiǎn)著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机(jī)制引入，证券(quàn)公(gōng)司保证金比例下调，经济(jì)温(wēn)和复苏下行业(yè)景气度有望持(chí)续修复。保险板块一季报净利润(rùn)超(chāo)预期(qī)，部分险企凭借储蓄(xù)险的产品(pǐn)力(lì)实现了(le)一定的增长，负债(zhài)端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产端(duān)或有望维(wéi)持(chí)较高增速。

　　而针对电力(lì)板块，民生加银(yín)基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体(tǐ)回升(shēng)有(yǒu)望(wàng)将促进电力消费需(xū)求增长。受上年同期(qī)低基(jī)数(shù)等因素影响，预计今(jīn)年二季度(dù)电力消费(fèi)增速将有望回升。在电力市场化改革(gé)的持续推进下，电价趋势有望稳中(zhōng)小幅上(shàng)涨，电力(lì)现货市场和(hé)辅(fǔ)助服务市(shì)场机制有望持续推(tuī)广(guǎng)，容(róng)量补偿电价(jià)等机制或有望出(chū)台。

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