5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦(yì)是内(nèi)地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买(mǎi)方机(jī)构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在美股市场(chǎng)持有34家上市公(gōng)司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标(biāo)的(de)在总(zǒng)市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和(hé)减持(chí)方面，景(jǐng)林资产(chǎn)一(yī)季度前五大卖出标的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三(sān)、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的(de)操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的(de)当(dāng)属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末，景林(lín)资产持(chí)有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，景林资(zī)产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层(céng)的用户对(duì)“教(jiào)育”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能(néng)力(lì)等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目前(qián)行业(yè)政策(cè)环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司(sī)退(tuì)出(chū)离(lí)开(kāi)，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多年(nián)积(jī)累(lèi)的(de)口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业(yè)在K9学科之外(wài)的教育领(l国家常务委员7人，国家常务委员7人简历ǐng)域业(yè)务(wù)基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢(huī)复增长，同时素(sù)质(zhì)教育(yù)、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金(jīn)充足，当时的估值下(xià)有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季(jì)度的财(cái)报中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域(yù)也(yě)颇为看好，但(dàn)是标(biāo)的(de)选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，截至今年一(yī)季度末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随(suí)后便开始持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客(kè)观数据信(xìn)息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而(ér)与往年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因(yīn)。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年国家常务委员7人，国家常务委员7人简历4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并(bìng)不(bù)意(yì)味着贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据(jù)等(děng)低效(xiào)资(zī)产，对分行(xíng)收票额(é)度控制(zhì)很严。4月前两旬(xún)已经收了(le)很(hěn)多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要接近零(líng)利(lì)率了(le)，信贷再度出现深(shēn)度(dù)负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大(dà)家看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一定(dìng)的(de)时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在(zài)未(wèi)有增(zēng)量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大(dà)谈(tán)公募基金经理的(de)难(nán)处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下市(shì)场交易(yì)机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场(chǎng)看(kàn)着红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不(bù)符合(hé)他(tā)们的机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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