近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文(wén)化走(zǒu)向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺股(gǔ)权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一(yī)边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频(pín)联合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年(nián)》等以(yǐ)跟(gēn)腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之四(sì)十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网络热议(yì)话(huà)题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在于，资本的(de)投(tóu)资(zī)逻(luó)辑天然是(shì)确定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)可(kě)持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发(fā)展的可靠什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空路(lù)径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述(shù)，这也是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的原(yuán)因。

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