金融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央行今日(rì)发布2023年4边际贡献的计算公式是什么呀月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发(fā)放的(de)人(rén)民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实(shí)体经济发放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿元。

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　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非金融企(qǐ)业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评(píng)认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在(zài)二(èr)季(jì)度同(tóng)样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在经历(lì)了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企(qǐ)业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度(dù)透支了部分银(yín)行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社融(róng)增速(sù)与上月持(chí)平，非(fēi)标(biāo)融(róng)资(zī)持(chí)续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申(shēn)万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可(kě)能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季(jì)度(dù)同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人存款的(de)流(liú)出而非企(qǐ)业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为(wèi)是(shì)季(jì)节性(xìng)波动(dòng)。因为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期(qī)，使资(zī)金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在(zài)下(xià)季初(chū)发行新的理(lǐ)财(cái)产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现(xiàn)波动(dòng)。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)符合季节性规律。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新(xīn)增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规(guī)律来(lái)看，4月及7月一(yī)般是居民(mín)存款减少(shǎo)的时点。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿(yì)居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数(shù)据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等(děng)结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结(jié)构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特(tè)征依(yī)然明显。企业中(zhōng)长期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这(zhè)种结构特(tè)征反映了居民端(duān)在(zài)前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心(xīn)仍然不足的(de)情况。如果没有进一步的(de)政策(cè)支撑，不排除居民端(duān)新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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