近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发(fā)的(de)风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断(dpp7塑料杯能不能装开水uàn)破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文(wén)化，注册资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺(yì)术交流策(cè)划(huà)、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作(zuò)与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公(gōng)开信息(xī)发(fā)现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游(yóu)族(zú)网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海青(qīng)豆(dòu)结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更(gèng)为(wèi)有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国(guó)香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大(dà)笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要(yào)张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果(guǒ)在(zài)风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文(wén)化(huà)联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年(nián)称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历程要短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门(mén)综艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)也明显呈现出“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的(de)市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场(chǎng)并不(bù)吃香。其(qí)核(hé)心原因在于(yú)，资本(běn)的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的(de)其(qí)余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护(hù)城(chéng)河(hé)”相对(duì)浅(qiǎn)，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事(shì)起(qǐ)家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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