随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季(jì)报中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季(jì)报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚(chéng)、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大(dà)幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度最大的(de)是银华心(xīn)选一年持有A，较去年(nián)底下降了(le)4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的(de)是银华心兴三(sān)年持有A，较去(qù)年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提(tí)高了港股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华中小盘为例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创(chuàng)达(dá)、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德(dé)业股份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基(jī)金君(jūn)为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年(nián)国内的宏观判断(duàn)依然是(shì)经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结(jié)构调整继续升级(jí)，居民消费信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们(men)判(pàn)断由于国(guó)家(jiā)自(zì)身实力的(de)不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技(jì)术(shù)，现象级(jí)应用推(tuī)出后，国(guó)内外各巨(jù)头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在(zài)半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提(tí)速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球半导体下行(xíng)周期接(jiē)近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易(yì)占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于一(yī)个下(xià)跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大(dà)半(bàn)年的消化后(hòu)，在这(zhè)个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年一随性是什么意思，女人随性是什么意思(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业为例(lì)，该基金一季(jì)度增(zēng)持璞泰(tài)来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退(tuì)出(chū)前十(shí)大之(zhī)列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯明(mín随性是什么意思，女人随性是什么意思g)远在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了疫(yì)情复苏后的调(diào)整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的(de)回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的(de)整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。我们(men)会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗(qí)下(xià)多位基(jī)金(jīn)经理也(yě)发布了一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经(jīng)济(jì)目(mù)前处在一个温和复苏的(de)通(tōng)道，在海(hǎi)外(wài)加息进(jìn)入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能(néng)会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了(le)部分短期达到目标(biāo)价的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期(qī)的(de)变化(huà)调整(zhěng)了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成长为例(lì)，该基金在(zài)一(yī)季(jì)度增(zēng)持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季报中表示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是(shì)一(yī)项会对目(mù)前(qián)的生产和生活方式带(dài)来重大变化的技术(shù)变革，值得我(wǒ)们投入非常多的(de)精力去(qù)跟踪和(hé)研究。但(dàn)另一方(fāng)面(miàn)，我们目(mù)前还无法相(xiāng)对(duì)准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术革命(mìng)给(gěi)具(jù)体(tǐ)公司和行业格(gé)局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司(sī)一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时(shí)还没(méi)有明显增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多(duō)的(de)电动车(chē)和光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到了(le)一些短(duǎn)期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者的信心(xīn)出(chū)现(xiàn)了波(bō)动。投资者预期变化(huà)导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目(mù)前行业整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)处于历史较(jiào)低位(wèi)置(zhì)，而这两(liǎng)个行(xíng)业未(wèi)来(lái)的发展方向还是(shì)相对比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们，价值会(huì)随着(zhe)时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)随性是什么意思，女人随性是什么意思的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表(biǎo)作为例，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持了中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份(fèn)、招商银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的(de)组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提供的较低估(gū)值水平，让(ràng)我们(men)可以(yǐ)在(zài)热(rè)点不(bù)断切换的市场中保持(chí)平(píng)和。但投(tóu)资是一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需(xū)要(yào)保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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