今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的消费和地(dì)产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不(bù)同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基(jī)金(jīn)港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为代(dài)表的港股数字经(jīng)济呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不(bù)少知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的(de)投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时(shí)港(gǎng)股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙(lóng)头(tóu)

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市(shì)场投资机(jī)会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度(dù)加快；海外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件已经让(ràng)美(měi)联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预(yù)判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和地(dì)产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字(zì)经(jīng)济的代表行业为互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在经历(lì)了(le)过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据(jù)、平台(tái)和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效(xiào)率，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能(néng)各(gè)个行业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下(xià)港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利(lì)环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估(gū)值(zhí)相对(duì)较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)的估(gū)值仍(réng)将受到一(yī)定程度(dù)的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的(de)买入(rù)机会出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的释放和四(sì)季度集(jí)采的(de)预期，生(shēng)物(wù)行(xíng)业前期(qī)涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过(guò)自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内(nèi)强外(wài)弱”及(jí)加(jiā)息周期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利(lì)与估(gū)值修复的戴维斯(sī)双击(jī)行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)：1.关(guān)注(zhù)盈(yíng)利增长高(gāo)弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有杆弹性大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未来经(jīng)济(jì)周期(qī)中上行风(fēng)险显(xiǎn)著(zhù)大于(yú)下行风险的(de)行业。市场预期在低位(wèi)、景气(qì)度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行业(yè)，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注(zhù)基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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