本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品已有(yǒu)3只成立，分别(bié)为鹏扬(yáng)北(běi)证50成(chéng)份指数基金、工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)和万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，流动(dòng)性问题是制约(yuē)北交所发含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式展的(de)首(shǒu)要因(yīn)素(sù)，不过随着公(gōng)募基金加(jiā)速布局，增量(liàng)资(zī)金不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望持续改(gǎi)善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇(yù)。

　　第(dì)二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招募说(shuō)明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数(shù)，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博(bó)时(shí)基(jī)金四家公募(mù)基金(jīn)公(gōng)司拿到批(pī)文。除博时(shí)基金外，万家基(jī)金的(de)北证50指数产(chǎn)品也是以(yǐ)发起式的(de)形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基(jī)金旗下产品(pǐn)正在发(fā)行(xíng)外(wài)，其(qí)余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏(péng)扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正(zhèng)式成(chéng)立(lì)，获1496户有效认(rèn)购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万家(jiā)北证50成份指数(shù)基(jī)金经(jīng)理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍(biàn)显著(zhù)低于其(qí)他上市板块中业务相关度较高(gāo)的同类(lèi)股(gǔ)票(piào)，具(jù)有(yǒu)较大估(gū)值提升空间。随着市(shì)场流动性的增强(qiáng)和创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成(chéng)长，有望实现业绩和估值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来(lái)回报悉数为负，其中(zhōng)年内(nèi)平均收(shōu)益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开(kāi)始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来(lái)虽有震荡下(xià)跌(diē)，但(dàn)5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现居前。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月(yuè)内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多(duō)个指(zhǐ)数基(jī)金相(xiāng)继成立，这(zhè)使得北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中观维(wéi)度来(lái)看(kàn)，北交所很多优(yōu)质企业的估值(zhí)仍(réng)然(rán)偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望(wàng)持(chí)续向好。”北京(jīng)一(yī)大型公(gōng)募基金人(rén)士表示(shì)。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业(yè)绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内表(biǎo)现上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所(suǒ)两年定(dìng)开年内收益为(wèi)负外，其(qí)余9只北交所主题权(quán)益基(jī)金年内均斩获正收益(yì)。其中(zhōng)，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧(huì)选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉(ji含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式ā)实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局(jú)良机

　　对于北(běi)交所投(tóu)资价值，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估，不过正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年基金经理(lǐ)叶勇直言(yán)，北交所市场(chǎng)上，制(zhì)约其发展的(de)依然是市场(chǎng)本身较差的流动性问题，市(shì)场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相(xiāng)比，可(kě)比公司估值表现差异(yì)较大。除了继续降低(dī)投资者门(mén)槛、扩大优质上市企业数(shù)量外，后(hòu)续北交所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流(liú)动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前(qián)的北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估(gū)，也是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定(dìng)开(kāi)基(jī)金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的(de)位(wèi)置，对于北交所的后续表(biǎo)现(xiàn)充满信心，信(xìn)心来源(yuán)于四个方面。

　　一是(shì)北(běi)交所(suǒ)公司目前估(gū)值已经非常便宜，他们(men)测算前几大重仓(cāng)股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内(nèi)，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于(yú)具(jù)备专精特新特(tè)性的(de)中(zhōng)小成长型企(qǐ)业(yè)而(ér)言是非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以(yǐ)来依然(rán)延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季(jì)度以来北交(jiāo)所出了不少政策(cè)利好(hǎo)，包括发布(bù)《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务细则》和《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交(jiāo)易费率，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上线等政(zhèng)策的密集发布(bù)，可以说(shuō)对(duì)这个(gè)市(shì)场是加大(dà)了(le)呵护(hù)的力度，政(zhèng)策的(de)暖(nuǎn)风对整个市(shì)场(chǎng)构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个(gè)股(gǔ)，供(gōng)给(gěi)上来了，给他们增加(jiā)了筛选的(de)范(fàn)围，尽管短期可能由于供给增加对(duì)整个市(shì)场的流动性造成(chéng)一(yī)定的扰动，但增(zēng)加优质供(gōng)给是市场长期发展的基石，这使得他们选择(zé)优(yōu)质中小(xiǎo)专精特(tè)新企业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定开基金经(jīng)理(lǐ)张靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作(zuò)为新兴的(de)股票交易(yì)市场，目(mù)前仍处于初(chū)创期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平(píng)相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所快速发展，投(tóu)资机会应(yīng)会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成部分(fēn)之一(yī)，或有望随着北(běi)交所改(gǎi)革(gé)的不(bù)断推进和(hé)投资者(zhě)关注度(dù)提升逐渐得到(dào)估(gū)值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪，部分专精(jīng)特(tè)新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外(wài)，北(běi)证(zhèng)50成分(fēn)股中尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关(guān)注度提升，北交所流(liú)动性随(suí)之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的公司获得(dé)重估可能性(xìng)较大。

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