个人养老(lǎo)金业务(wù)试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金(jīn)开(kāi)始进入为期一年的(de)试点，在(zài)全国选取了36个(gè)试(shì)点城市和地(dì)区进行推进。据人力资源和社会保(bǎo)障(zhàng)部数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至今年3月末，个人(rén)养老金(jīn)开户数(shù)量(liàng)达到3324万，市(shì)场(chǎng)空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金业(yè)务的代(dài)销主渠道之一，证券(quàn)公司凭(píng)借其与权益产(chǎn)品的紧密联系和与(yǔ)投资者的深度(dù)了解，在(zài)养老基(jī)金销(xiāo)售方面已有多方实践(jiàn)。时值个人养老金业务试点(diǎn)推行半年之际(jì)，中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者深(shēn)入(rù)多(duō)家券商，了(le)解个人养老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深(shēn)耕(gēng)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金市(shì)场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点半年以(yǐ)来，个人养老金(jīn)业务正在获得(dé)更多(duō)证(zhèng)券公司的重视。

　　早在(zài)去年(nián)11月个人养老(lǎo)金试点落地，14家(jiā)券商获得代销资(zī)格(gé)。截至今(jīn)年3月31日，证监会更新名录(lù)中个人(rén)养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券(quàn)商数量(liàng)扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券华(huá)南新(xīn)增获(huò)批。

　　作(zuò)为公募(mù)基(jī)金最主要(yào)的代销方(fāng)之(zhī)一，证券(quàn)公司在个人养老金业务试点(diǎn)的(de)铺开和推广中持续(xù)发力，个人养老金业务也成为大型券商们财富管理转型的(de)重(zhòng)要抓(zhuā)手。通过精心布局产品及渠(qú)道(dào)，与基金投顾服务结合，试点券(quàn)商(shāng)充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个人养老金(jīn)可投资的产品(pǐn)主(zhǔ)要有四类：银(yín)行理财、储蓄(xù)存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人社部个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品名(míng)录(lù)显示，当前(qián)上(shàng)线个人养(yǎng)老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类(lèi)产品、保险类产(chǎn)品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下(xià)，证券公司(sī)代(dài)销个人养老金产(chǎn)品资格受到明显限制，仅部(bù)分具备(bèi)保险兼业代(dài)理牌照的证券公司(sī)可(kě)销售(shòu)养(yǎng)老保险，大多数(shù)试(shì)点券(quàn)商将视(shì)线(xiàn)聚焦于公募基金(jīn)上进行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如(rú)，海通(tōng)证券在2022年年报中表示(shì)，其顺利获得首批(pī)个人养老金(jīn)基金销售(shòu)资格，完成全部40家基金管理公司共计(jì)126只个人养老金基(jī)金产品(pǐn)的上线，基本(běn)实现个人养老金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务负(fù)责(zé)人向中国基金报记(jì)者介绍称(chēng)，中信建投已引进华夏(xià)基金等发行养老基(jī)金管理(lǐ)人的137只(zhǐ)Y份额产品(pǐn)，后续将(jiāng)不断完善产品池。东方证券亦表示，目(mù)前(qián)已基(jī)本实现了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务负责人(rén)指(zhǐ)出，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的(de)机构办理个人养老金业务。因(yīn)此在服务体系(xì)的基础架构上，风格多样、风险收益多元(yuán)的产品(pǐn)货架能够(gòu)带给(gěi)客户更好的服(fú)务办理体(tǐ)验，产品布局的“全(quán)面”是个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户(hù)投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融(róng)产品的特征和策略的认(rèn)知(zhī)、对自身投资能力(lì)、投资意愿(yuàn)、投资(zī)目的的认知(zhī)较为模(mó)糊(hú)。帮助客(kè)户做好“养(yǎng)老规划”、协助(zhù)客户(hù)筛选“合适的(de)产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在(zài)全面引入(rù)个人(rén)养老金(jīn)可投资的产品类(lèi)型的基础(chǔ)上，各家(jiā)机(jī)构需要深入、充(chōng)分(fēn)、严谨地研究(jiū)每类(lèi)产品(pǐn)的特性；结合存(cún)量(liàng)客户的个性化画像和客户特点，为客(kè)户提供(gōng)切实(shí)可行(xíng)的(de)产品评估(gū)体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者来说，当前阶(jiē)段认可并开通个人养老(lǎo)金账户(hù)的理(lǐ)由，一是(shì)来自开户渠道的多重福利(lì)动(dòng)员，二(èr)是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数(shù)量众多(duō)，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才能取出，这每年12000元(yuán)自然(rán)是需要在账户(hù)内充分利用(yòng)长期投资，但(dàn)如(rú)何投资也令不少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难(nán)越多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何(hé)让投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有(yǒu)近万名高(gāo)素质的投(tóu)资顾问，帮(bāng)助客户(hù)甄选适合(hé)自身的(de)养老(lǎo)产品，做好(hǎo)养老规划和资产配置，做到(dào)客(kè)户的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取线上线下相结合的方式，注(zhù)重(zhòng)交流(liú)和体验，为客户提(tí)供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推广个人养(yǎng)老金业务时(shí)曾介绍，其结合个人养老金基(jī)金特(tè)点，细(xì)化(huà)形成“甄选100个(gè)人养老金(jīn)基金评价(jià)标(biāo)准”，综合(hé)基金公司治理(lǐ)水平、投(tóu)研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得(dé)信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老金基金(jīn)产品清单，满足(zú)养(yǎng)老金客户个(gè)性(xìng)化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门(mén)服(fú)务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽(suī)然(rán)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)营(yíng)业(yè)网点数量在“金融圈”内(nèi)并(bìng)不算少(shǎo)，但远难以与(yǔ)大型商业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行(xíng)召开的2022年报(bào)发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)229.16万户，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有(yǒu)率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银(yín)行(xíng)。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国(guó)家社会保险公共服务平台上仅(jǐn)可(kě)查询(xún)商业银行(xíng)个人养老金业务(wù)开办(bàn)情况(kuàng)。其(qí)中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的银行中(zhōng)，有22家开设了(le)资金(jīn)账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开展了(le)基金交易业务(wù)、保险交(jiāo)易业务和理(lǐ)财交(jiāo)易业务。

　　与大(dà)型商业银(yín)行(xíng)所拥有(yǒu)的产品和渠道优(yōu)势相(xiāng)比，证券公司(sī)个人养老金业务的(de)规模相对有限(xiàn)，仍(réng)处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难(nán)以(yǐ)比拼，但(dàn)券(quàn)商发力个人养(yǎng)老金业务，自(zì)有(yǒu)其独特“打法”。记(jì)者注意(yì)到，多家券商在推广个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务时(shí)，将“一站式”服(fú)务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国泰君(jūn)安此(cǐ)前表(biǎo)示，其个人养(yǎng)老金业务从引导客(kè)户形成(chéng)科学养老(lǎo)理财观(guān)念的长远(yuǎn)视(shì)角出(chū)发(fā)，为(wèi)客户(hù)提(tí)供从产品策略、到产(chǎn)品优选、再到组(zǔ)合(hé)配(pèi)置的全周期专业资配(pèi)服(fú)务和一站式的产品选择。中信证券亦(yì)推出个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资一站式解决方案(àn)“信养计(jì)划”，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)含账户管(guǎn)理、资产配置、服(fú)务(wù)陪伴于一体的个人养(yǎng)老金投资综(zōng)合服(fú)务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务投资者(zhě)外(wài)，“走出去”也是部分券(quàn)商开拓个人养老金(jīn)业务的解决(jué)方案。东方证(zhèng)券(quàn)副总(zǒng)裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方(fāng)证券基于对个(gè)人养老金目标客群的深入研究，将开(kāi)发大中型企业作为个人养老金客户(hù)拓展的重点(diǎn)方(fāng)向，制定了(le)“上海深度(dù)、全(quán)国广度”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内(nèi)成员公司开展走(zǒu)进企业推(tuī)广个(gè)人养老金(jīn)活(huó)动，为(wèi)企业单位员工提供个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)上门服务，免去客户前往营业(yè)厅办理业务路上花费的时间，提高服务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业初期组(zǔ)织了超过100场的个人(rén)养老(lǎo)金走进企业服务活动，覆盖(gài)企业员工(gōng)近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)曹雯璟

　　去(qù)年(nián)11月下旬，券(quàn)商代销个人养老金业务“开闸(zhá)”，多(duō)家(jiā)获资质的(de)机构正(zhèng)式(shì)展业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如今(jīn)，个人养老金(jīn)制度(dù)实施已有(yǒu)半年，相关产品的收益(yì)率(lǜ)和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老(lǎo)诉求等问(wèn)题，持续成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多(duō)位(wèi)券商(shāng)业(yè)内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是为了满足(zú)养(yǎng)老需求，投资者更希(xī)望能实(shí)现低波(bō)动(dòng)、低回(huí)撤。如(rú)何做到从中长期保值增值(zhí)同时又让(ràng)客户体验良(liáng)好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已(yǐ)然成(chéng)为(wèi)券商财富管理转型(xíng)的核(hé)心方向之一(yī)。通过(guò)不断(duàn)完善客户服务体系(xì)，满足客户多层次(cì)金融需求，促(cù)进财富管理业(yè)务高质量发(fā)展，券(quàn)商在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士(shì)表示，在客(kè)户分(fēn)类服务方面，会根(gēn)据(jù)国家政策选择社保关系在先行城(chéng)市（地区）、能享(xiǎng)受税(shuì)优且对(duì)税优(yōu)敏感(gǎn)、对理(lǐ)财(cái)有(yǒu)初步认知的客户进行第一阶(jiē)段的重点服务(wù)，对其他(tā)客户会随着试点扩(kuò)大(dà)和客户(hù)画像(xiàng)的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券(quàn)副总(zǒng)裁(cái)徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，证券公司可重点关注企事业(yè)单位员(yuán)工，特别是大中型城(chéng)市具有一定经营规模的企业(yè)员工，他们能够享受个税(shuì)抵扣的优(yōu)势，具备一(yī)定(dìng)投资(zī)意(yì)识和财(cái)务认知；这类人群对未来退休有一定的(de)规(guī)划(huà)和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是(shì)一个增量(liàng)市场，对证券公(gōng)司而言，针对潜在(zài)客群可以全(quán)市(shì)场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过投(tóu)研优势和专业(yè)投顾队伍，创(chuàng)造更多养(yǎng)老投资(zī)场景，跟踪了解(jiě)客户的风险偏好，结(jié)合(hé)稳健、平衡、积极等不同风险类型的(de)养(yǎng)老基金，帮(bāng)助(zhù)客户建(jiàn)立个(gè)人养老金(jīn)投资计划。此外(wài)，证券公司可(kě)以通过加强顾问(wèn)服务(wù)，帮助客户有效应(yīng)对投资组(zǔ)合(hé)净值的波动，引导客(kè)户持续参与养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)，提(tí)升客户养老投资的(de)获得感(gǎn)、体验(yàn)感。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责人表示，会(huì)针对不同风险承受能(néng)力、不同年龄结构和不同(tóng)资(zī)金体量制定个性化养(yǎng)老策略。比如对每年享税优的1.2万个(gè)人(rén)养老金，为居民（无需开户）提供(gōng)符合(hé)监管(guǎn)部(bù)门要求的(de)金融机构和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔(gé)壁(bì)”理财案(àn)例、养老(lǎo)讲堂等信息和(hé)交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性(xìng)化的补充养老解决(jué)方案、定期的养老方案(àn)跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海(hǎi)宁(níng)认为，证券公(gōng)司(sī)需(xū)要有长(zhǎng)远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高(gāo)客户对个人养老(lǎo)金的认知。走(zǒu)进(jìn)企事业单位，通过上门服(fú)务的方式触达企业和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资教(jiào)育活动，帮助(zhù)客户了解个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)的重要性、投资(zī)策略和(hé)长期(qī)规划，激发客(kè)户对个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在(zài)App服务功(gōng)能优化方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人养(yǎng)老金专区，既包括产品购买(mǎi)、定投、持(chí)仓查询等基础(chǔ)功能，提(tí)供丰富(fù)的养(yǎng)老资讯(xùn)和实用养(yǎng)老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面，引入智能科(kē)技和人工智能(néng)技术，通过数据分析(xī)和算法(fǎ)模型，根据客户的风险承受能力、资(zī)产状况和目标退休年限，定(dìng)制化推荐(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)金产品组合，并提供实时(shí)投(tóu)资(zī)组合跟踪和风(fēng)险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)相(xiāng)关业务负(fù)责人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智(zhì)能(néng)客户分(fēn)析系统的基础上(shàng)，可以针(zhēn)对不(bù)同养老诉(sù)求的客户达成“千人(rén)千面”的个(gè)性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生(shēng)命周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段的客户提(tí)供专业(yè)的、一对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七成收益告(gào)负

　　客户体(tǐ)验成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，产品收益(yì)和回撤率大不大？产品能不能满足真正的养老(lǎo)诉求(qiú)？这些问题都是投资者的重要(yào)关注(zhù)点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标基金的整(zhěng)体收(shōu)益水平并不乐(lè)观(guān)。Wind数据显(xiǎn)示，全市场(chǎng)149只公募(mù)养老基(jī)金产品，近七成收益告负。其中，业绩(jì)垫(diàn)底的(de)一(yī)只个人(rén)养老目标基金自成立(lì)以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴(xīng)全(quán)安(ān)泰稳健养老一年持(chí)有(yǒu)Y，自成立以(yǐ)来(lái)回报(bào)为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的(de)产品又(yòu)是(shì)为了(le)满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期保值增(zēng)值(zhí)同(tóng)时又让客户体验良好是个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负(fù)责(zé)人介绍，目(mù)前(qián)个人养老金可投资的4类产(chǎn)品风险收益(yì)特点明显，有的类别(bié)更(gèng)侧重本金安(ān)全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值(zhí)；但同时(shí)，每个类别很难(nán)做(zuò)到(dào)在保(bǎo)证其特点达到的同时又规(guī)避掉(diào)该类(lèi)产品的(de)风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低波低(dī)回撤对于(yú)离退休时点较(jiào)近(jìn)的投资者比较合(hé)适(shì)，性价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资(zī)者(zhě)也(yě)是可(kě)以(yǐ)选择的，拉长周(zhōu)期看也能满足客(kè)户养老类(lèi)资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提是有一(yī)套完整(zhěng)、自洽、适用、有(yǒu)效(xiào)且动态适配(pèi)的产品评(píng)价体系，通过该(gāi)体系(xì)的评(píng)价，能(néng)较为清晰地(dì)区分出产品的(de)“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能(néng)公平、公(gōng)正地(dì)对同类或者同(tóng)策(cè)略(lüè)产品进行(xíng)综合评判(pàn)。如(rú)此，才能真正(zhèng)将好的产品(pǐn)、合适的产品推(tuī)荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组合(hé)基(jī)金(jīn)分为目(mù)标(biāo)风险型和目标日期(qī)型两(liǎng)大(dà)类(lèi)，投(tóu)资者可以(yǐ)根(gēn)据(jù)自(zì)身(shēn)投资目标和风险承受(shòu)能力选择具体(tǐ)的(de)产品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的客(kè)户可选择(zé)目标日期(qī)型中(zhōng)的稳健(jiàn)类产(chǎn)品，通过严(yán)格控制股票资产(chǎn)仓位(wèi)降低(dī)产(chǎn)品(pǐn)波动，带(dài)给客户相(xiāng)对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示(shì)，目(mù)前我(wǒ)国城镇职工养老金(jīn)替(tì)代率尚有不(bù)足，根据国(guó)际经验，如果(guǒ)退休后的养(yǎng)老金替代率大于(yú)70％，即可维持退休(xiū)前的生活水平，养老金投资的(de)增(zēng)值功能(néng)也是一个重要(yào)考量(liàng)。由于个人养老金取(qǔ)用需要达到年龄等条件，投(tóu)资资(zī)金具有长期性，可(kě)以达到几十年，能够承受一定的(de)短期波(bō)动，对于追求长期投资(zī)收(shōu)益的客户，可以配置一定(dìng)高比例(lì)资金在权益型资(zī)产(chǎn)上，实现养老投(tóu)资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人也(yě)认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品具有(yǒu)一定的普(pǔ)惠金融属性，需要(yào)关注老百姓长期保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)的养老需(xū)求(qiú)。站(zhàn)在资产角度，想(xiǎng)要(yào)实(shí)现长期(qī)资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不可(kě)或(huò)缺。通过(guò)投资不同品种、不同收益特征、低相关性的金融资(zī)产，有助(zhù)于实现风险分散、降(jiàng)低总体(tǐ)波动，从而更好(hǎo)地满足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推动个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养(yǎng)老金业务(wù)积极发(fā)展的同(tóng)时，与渠(qú)道网(wǎng)点和客户(hù)众多(duō)的(de)银行等机构相比，券(quàn)商如何(hé)突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的(de)发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售(shòu)机构都(dōu)可参与到为客户提供(gōng)个(gè)人养(yǎng)老基金服务，几类机(jī)构优(yōu)势互补，严格意义上(shàng)说是竞合而非竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀(shā)”关系，每类机构或者(zhě)每家机(jī)构可以根据自己的资(zī)源禀赋(fù)，充分发挥(huī)自身(shēn)优(yōu)势，服(fú)务(wù)好有养老(lǎo)投资需(xū)求的投资(zī)者。

　　“在政策上(shàng)，未(wèi)来(lái)还(hái)有以下三(sān)方面诉求：一(yī)是(shì)增强基础设施建设(shè)，能在服(fú)务时效性(xìng)上(shàng)与银行拉(lā)平，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时的(de)开户(hù)、下单服(fú)务(wù)；二是增(zēng)加产品销售范围，在养老品类上更加(jiā)丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可(kě)为客户提供的养(yǎng)老产品（如养(yǎng)老理财(cái)）；三是明确养老规划业务合规性，为不同(tóng)的客户提(tí)供基(jī)于客户需求(qiú)和画像的养老规(guī)划(huà)方案。”上(shàng)述负责人提(tí)到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关(guān)业务负责(zé)人提出，当前的(de)政策(cè)要(yào)求下，客户如果想在券商端(duān)参与个(gè)人养老金投资，需要分别在银行端、个税端(duān)进行一系列前(qián)序(xù)操作步骤，对于(yú)尚不熟悉业务流(liú)程的(de)投资者来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由(yóu)于政策对(duì)代销个人养老金产品的管理(lǐ)要求，券商暂时(shí)无法(fǎ)上线(xiàn)储蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可供投(tóu)资者选择(zé)的产品种类较为单一，难(nán)以进一步为投(tóu)资者提供(gōng)更(gèng)丰(fēng)富的个(gè)人(rén)养老金配置方(fāng)案。未(wèi)来期待(dài)能(néng)够从(cóng)政策端进(jìn)一步简化投资(zī)者的办理流(liú)程(chéng)，提升客户体验(yàn)；给予券商在多(duō)样化个(gè)人养老金(jīn)品种的引(yǐn)入和研发上(shàng)的政策(cè)支持，丰富(fù)客户(hù)多元化的投资选择(zé)。”该负责(zé)人(rén)称。

　　开(kāi)户热(rè)投资(zī)冷

　　券商发力个(gè)人养老(lǎo)第二曲线

　　中国(guó)基金(jīn)报记者 莫(mò)琳(lín)

　　随着(zhe)个(gè)人所得税退税的开始，不(bù)少(shǎo)人发现自己(jǐ)的退税比去年多(duō)了不少，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去年底开通了个人养老金(jīn)业务，并入了(le)金。这一消息大大刺(cì)激了不少(shǎo)本(běn)来不想(xiǎng)开户的年(nián)轻(qīng)人(rén)。

　　根据人(rén)社(shè)部(bù)披露的(de)数据，截(jié)至今(jīn)年3月底，个人养(yǎng)老金(jīn)参加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万(wàn)人(rén)相比，短短的一个月的时间里，增加(jiā)了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快(kuài)速攀(pān)升(shēng)，但是个人养(yǎng)老(lǎo)金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管业协会(huì)执行副会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云透露(lù)，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三(sān)千(qiān)多万人(rén)中，仅900多万人完成了(le)资金(jīn)储存。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访的结果来看，个人养老金产(chǎn)品的收益(yì)率(lǜ)远(yuǎn)低(dī)于预期，是大多人不愿(yuàn)意(yì)入金的主(zhǔ)要原因。而(ér)选择(zé)开(kāi)户(hù)的原因主要是(shì)为了“薅(hāo)羊毛”（金融机(jī)构出台了不(bù)少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解(jiě)决(jué)“开户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题？银河证券相关业务负(fù)责(zé)人认(rèn)为，这是(shì)一个专业活，既需要(yào)了解(jiě)客户的经(jīng)济状况、风(fēng)险偏(piān)好和(hé)养老规划，也需要(yào)业务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综合的服务能力(lì)。

　　也(yě)有部分投(tóu)资者认为，个(gè)人养老金产品(pǐn)每年封(fēng)顶12000元，难(nán)以充(chōng)分(fēn)满(mǎn)足个人或家庭养老(lǎo)的(de)全面需求，还(hái)需要(yào)结合其(qí)他商(shāng)业产品(pǐn)等(děng)综合考虑；大多数产品流动性差(chà)，难以预防到退休前(qián)的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端(duān)改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)正(zhèng)在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云在近(jìn)期举办的(de)2023清华五道口(kǒu)全球(qiú)金融论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈(chéng)“两(liǎng)低三不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人数占基本养老(lǎo)保险参保人数比例低、已缴费人数占建(jiàn)立账户(hù)人数比例低；产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡、选购渠道(dào)不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供(gōng)应不(bù)均衡(héng)的(de)问题，国家金(jīn)融监督管理总局出(chū)手，率先增加养老保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品的供给。近日，国(guó)家金融监督管理总局已向业内就关于促(cù)进专属商(shāng)业养老保险发展有(yǒu)关事(shì)项征求意见(jiàn)。根据征求意见稿(gǎo)，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险拟由(yóu)试点业务转为常态(tài)化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转为常态化(huà)业务，参与(yǔ)该项(xiàng)业务的(de)险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商业养老保(bǎo)险是对接个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)的主要(yào)保险(xiǎn)产(chǎn)品，这意味着个人(rén)养老金保险产(chǎn)品名单(dān)也将扩容(róng)。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险采取“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家(jiā)保险公司(sī)披露的专属商业养老保险产品2022年(nián)结(jié)算(suàn)利率，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有(yǒu)的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多(duō)家金(jīn)融(róng)机构呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设计(jì)端解决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责(zé)人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资(zī)风险相比，有其(qí)更加突出的特点，包括为退休人群提供稳(wěn)定(dìng)安全(quán)有(yǒu)保障且抗(kàng)通胀的收入补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄人群储备失(shī)能(néng)养护和医疗应急资产、为(wèi)退休人群规(guī)划遗产、将(jiāng)养老投资(zī)与(yǔ)养老保(bǎo)障/养老(lǎo)生(shēng)活无(wú)缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设计(jì)初心，必须(xū)切实从(cóng)客户(hù)需求出(chū)发；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的(de)设计理念(niàn)，必须紧(jǐn)密(mì)围绕承担、减(jiǎn)少(shǎo)或(huò)转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老(lǎo)金(jīn)融产品的(de)设计成果，应该更多的(de)让利于民(mín)、普(pǔ)惠(huì)百(bǎi)姓，运用好专业的金(jīn)融(róng)工具、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本市场具有良好增值能力资产的养老产品取(qǔ)决于发行人（或管(guǎn)理人）的产品设计能(néng)力和(hé)资产管理能(néng)力(lì)。“证券(quàn)公司(sī)作为财富管理(lǐ)服(fú)务提供商，可以与产品(pǐn)发行人（或管理人）合(hé)作，根据客(kè)户(hù)需求设(shè)计(jì)出在养老(lǎo)功能方面更有竞争力的(de)产品”，上述负(fù)责人表示(shì)。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具(jù)体的产品设计(jì)之中(zhōng)。其个人养(yǎng)老(lǎo)业(yè)务(wù)负责(zé)人(rén)建议，参考部分发达国(guó)家(jiā)的经验(yàn)，未来除了股、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑(lǜ)增加底层(céng)可投标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富(fù)投资者的可选标(biāo)的，更好地分散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就(jiù)是说，参与者可(kě)以直接在(zài)开户的时候做投资选择。这样在开户的时(shí)候就可以形(xíng)成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能面临(lín)的流动性问题(tí)，长城人寿(shòu)保险股份有限公司总经理王玉改近日表示(shì)，保险(xiǎn)公司(sī)可以通过“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金(jīn)融工具来解决客户(hù)对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以(yǐ)满(mǎn)足(zú)个人或家(jiā)庭养老的全(quán)面需求，多家(jiā)券商还发力(lì)个人养老金账户以外的个(gè)人(rén)补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案，例如银(yín)河证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中(zhōng)心副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河(hé)证券已根据在职群体(tǐ)养老规划(huà)的(de)长期性、稳健性、安(ān)全(quán)性等(děng)特(tè)点，已退休人群养老需求的(de)流动性、安(ān)全性、稳健性等(děng)特点，设计出多层(céng)次、多元(yuán)化、个性(xìng)化的养老配置方案，积(jī)极履行养老保障社会责(zé)任，力争为(wèi)居民(mín)提(tí)供持(chí)续卓(zhuó)越(yuè)的养老规划与满足(zú)不同(tóng)养(yǎng)老需求的资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的(de)“信养计划”则基于个人养老场(chǎng)景，引入(rù)更丰(fēng)富的养(yǎng)老型年金、增额终(zhōng)身寿等(děng)不(bù)同品类产品，覆盖养老收(shōu)益性资产(chǎn)和保障性资产，满足客户多样化、多层级(jí)的养老资产配置需求(qiú)。

　　针对(duì)三(sān)大(dà)支柱养老金(jīn)业务中的企(qǐ)业年金(jīn)业务，银河证券还上线了自研的年金综合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净(jìng)值与持股比例等数据，结合(hé)公募基金(jīn)、股(gǔ)市债市数据，展示客(kè)户委托年金组合的评价(jià)结果。此外，也(yě)可以(yǐ)利用年金机制间(jiān)接服(fú)务背(bèi)后的(de)企业员工和机构(gòu)事业单(dān)位职工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究中心(xīn)已为部分省市提供(gōng)职业年金的组合(hé)评价与管理咨询服务，也(yě)计划结(jié)合(hé)机构条线(xiàn)业务规划(huà)为央企(qǐ)与国(guó)企提供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司(sī)自(zì)主开发建设(shè)部署的年金综(zōng)合评价系统及研究咨(zī)询服(fú)务，具有养老属性的(de)综(zōng)合金融服(fú)务体(tǐ)系均是(shì)公(gōng)司积极响应国家养老发展战略而推出的新服务，体现了在第二、三支柱(zhù)上(shàng)的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老(lǎo)金业(yè)务，目前公司已初步建(jiàn)立了个人养(yǎng)老金及个(gè)人养老金融服务体(tǐ)系，充分利(lì)用(yòng)金融产品代理销售牌照(zhào)和(hé)保险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态(tài)度的个人养老金融服务(wù)。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪浓厚

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)赵心怡

　　“现在(zài)个(gè)人(rén)养老金账户开通过程非(fēi)常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少开户人在我(wǒ)们介绍之前(qián)都已(yǐ)有所了解，感觉这项(xiàng)制度的普(pǔ)及(jí)度和客户认识程(chéng)度在不断(duàn)提(tí)升。”某(mǒu)大型银行的(de)客户经(jīng)理林漪（化(huà)名）向记(jì)者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是开了账户(hù)并(bìng)没(méi)有(yǒu)存钱(qián)，或(huò)存了钱没有开始(shǐ)投资(zī)，主要因(yīn)为(wèi)不(bù)知道如(rú)何选择产品或者(zhě)有其(qí)他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪(yī)还告诉记(jì)者，“这(zhè)种(zhǒng)情况(kuàng)下我们就会再(zài)用(yòng)PPT或者(zhě)是(shì)纸(zhǐ)质资料向(xiàng)客户进行详细介绍和对(duì)比分析(xī)。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度正式落地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先行城(chéng)市（地(dì)区）启动实施(shī)。距离个人养老金制度落地已经(jīng)过去半年，民众接受度和业务进(jìn)展情况(kuàng)如何？从(cóng)业人员在具(jù)体实操过(guò)程中(zhōng)又遇到了哪些(xiē)困难？不同年龄段的(de)群体会(huì)怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上海地区几家银行网点和(hé)券商营业部，了(le)解个人养(yǎng)老金制度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中老年人(rén)更在意退休后多(duō)一(yī)份保障

　　根据(jù)人社(shè)部和国家(jiā)社会保(bǎo)险公(gōng)共(gòng)服务平台数据可知，个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)经过(guò)半(bàn)年(nián)时(shí)间的发展，在产品种类、数量和参与人数(shù)方(fāng)面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记(jì)者(zhě)：“很多客(kè)户都对个人养老(lǎo)金(jīn)业务热情高涨，有直接到营业(yè)部咨询的，还有很多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养(yǎng)老金业(yè)务的热情和(hé)关(guān)注度比“90后”更高(gāo)，并且除了(le)个人咨询和开户外，还有不少企(qǐ)业(yè)员工、学校(xiào)教师、退伍军人等通过企业和单位(wèi)组(zǔ)织来(lái)了解(jiě)、参与(yǔ)个人兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身边两位不(bù)同年(nián)龄段(duàn)、均已购买个(gè)人养老金产品的朋(péng)友后发(fā)现，两(liǎng)人(rén)所关注(zhù)的问题“焦点”的(de)确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工(gōng)作(zuò)以来，她每年都(dōu)将收入(rù)的一部分拿来强制储蓄，有(yǒu)了个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度后，就分一部分在(zài)个人养(yǎng)老金账户中，这部分强制(zhì)储(chǔ)蓄的钱即使存(cún)长期也不(bù)会影响她未(wèi)来(lái)的生活质量兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口，并(bìng)且放进个人养老金账户是(shì)在基本养(yǎng)老保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不久的(de)“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意的就是买个人养老金可以享受税(shuì)收优惠，直接考(kǎo)虑到(dào)退休后(hòu)的生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不(bù)同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介(jiè)绍个人养老金业(yè)务的过程中确实(shí)会考虑到不同年龄群体的不(bù)同需(xū)求和想法，进(jìn)而更好地(dì)“对症(zhèng)下(xià)药”，比如给刚工作不(bù)久(jiǔ)的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多(duō)一份保障(zhàng)”推广效(xiào)果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务(wù)取得进展(zhǎn)的同时(shí)，还有不少已经了(le)解(jiě)个人(rén)养(yǎng)老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然(rán)有(yǒu)3000多(duō)万人(rén)开(kāi)通了个人养老金(jīn)账户，但完成资金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老(lǎo)金业务的(de)开展中感受到，一些客户开了户但没存储的主要顾(gù)虑是锁定时间太长(zhǎng)，担(dān)心之(zhī)后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客(kè)户则是认为在个人养老金产品并非专门(mén)设计且收益(yì)优势不(bù)明显，目(mù)前(qián)个人养老金(jīn)可以购买的养(yǎng)老储蓄(xù)、银行养老理财、养老保险产品、养(yǎng)老目标基金四类(lèi)产(chǎn)品，即(jí)使不通过(guò)个人养老金(jīn)账(zhàng)户也可(kě)以直接买(mǎi)，且收益差距(jù)不(bù)大。

　　黄宁(níng)则从(cóng)券商(shāng)从业人员的角度谈到(dào)了推广个人养老金业务过程中的“困境”。他(tā)表(biǎo)示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无(wú)法代销存(cún)款、银行理财、商业养老保险，有些(xiē)客户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更(gèng)低(dī)风险等(děng)级的产(chǎn)品(pǐn)，纯公募基金难以达到(dào)资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一(yī)部分年(nián)轻人向记者直言，对(duì)于离(lí)退(tuì)休还(hái)较遥远的群体(tǐ)来说，养(yǎng)老需求当然也需要考虑，但眼下的生活(huó)和经济(jì)状(zhuàng)况才(cái)是更(gèng)重(zhòng)要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口