芦哲 首席宏观经(jīng)济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响(xiǎng)青年失业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失(shī)业(yè)人口，②青年总人口，③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率，失(shī)业率(lǜ)=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架(jià)，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升，更(gèng)重要却被(bèi)忽(hū)视的因素是青(qīng)年(nián)人口和劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率下降，带来16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)力减少，从分母端(duān)大幅推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)持平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经(jīng)济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳动力(lì)的(de)下(xià)降(jiàng)可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架(jià)：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失(shī)业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未必来(lái)自失(shī)业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青年就业(yè)人(rén)数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程(chéng)度来(lái)看，三分(fēn)之(zhī)二的青年(nián)失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅(fú)降至(zhì)25.4％，流(liú)出的(de)青年就业主要转向(xiàng)服务(wù)业(yè)。以受教育年限作为维(wéi)度(dù)，青年就业(yè)从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行业(yè)，但(dàn)是(shì)知识(shí)密集型行(xíng)业的青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化(huà)或是一季(jì)度(dù)青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较(jiào)低的(de)餐饮、零售(shòu)等服(fú)务(wù)业(yè)，而知识密(mì)集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较(jiào)慢，服务业就业复苏结(jié)构(gòu)的(de)分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增(zēng)加493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的(de)变化导致(zhì)初(chū)次(cì)进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人(rén)口的(de)增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出现以下三种情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上(shàng)升；②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及(jí)劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为，失业人口会随着(zhe)疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的(de)下降可(kě)能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母端越来(lái)越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参(cān)与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失(shī)业人员缘于(yú)服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞(cí)职(zhí)居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造(zào)到服务(wù)，知识密度(dù)从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值(zhí)。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查失业率较(jiào)去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤(bā)痕效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架(jià)

　　失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业(yè)率的主要(yào)是三(sān)个因素：①青(qīng)年失业人口；②青(qīng)年总人(rén)口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经(jīng)常认为失业率上(shàng)升(shēng)一定(dìng)是(shì)失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说(shuō)并没有问题，因(yīn)为我(wǒ)国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在(zài)上升(shēng)，2015年后略有下(xià)降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动(dòng)，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从(cóng)496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青(qīng)年失业率却从六(liù)普的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率的分母基本不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体失(shī)业率变动的是失(shī)业人(rén)口数量（分子），但(dàn)决定青年失业率变动(dòng)的却是(shì)青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七(qī)普(pǔ)增加(jiā)约132万。国(guó)家统计(jì)局在(zài)3月就业数据解读时，披露了(le)当前青年(nián)就业和失(shī)业人(rén)数的基本情况：“初步(bù)测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没(méi)有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年(nián)3219万(wàn)人，其中就业人数(shù)2587万人(rén)、失业人(rén)数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年(nián)失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)比去年(nián)同(tóng)期多70万(wàn)人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万(wàn)，青年失(shī)业率每提(tí)高(gāo)1个点，带(dài)来32万左右(yòu)的新增失业(yè)人(rén)口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增青年失业(yè)人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来(lái)看(kàn)，今(jīn)年前四个月青年失业(yè)形势要好于(yú)去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季(jì)毕(bì)业影响，我国青(qīng)年失业率一般在(zài)上半年逐渐提高(gāo)，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于工作经验和(hé)技能相对不熟练，往往在企业裁员(yuán)时首当(dāng)其冲。但根据月度(dù)劳动力调查(chá)数据，青年失业主要原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工(gōng)作意(yì)愿(yuàn)但从未工作过的(de)失(shī)业群体在16-24岁失(shī)业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例最高是(shì)14.4％。我们剔(tī)除这部分(fēn)失业人(rén)群后，剩下的青年(nián)失业(yè)人口中，第一大失(shī)业原因是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁(cái)员比例从高到低依(yī)次是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育程度(dù)来看，三(sān)分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育(yù)。各(gè)年龄(líng)段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均(jūn)受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一比例(lì)在其他三(sān)个年龄(líng)阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程(chéng)度也大致类似(shì)，青(qīng)年人由(yóu)于年(nián)龄限制，接(jiē)受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学(xué)教育(yù)的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口的行业与(yǔ)青年就业分布基(jī)本一(yī)致。青(qīng)年失(shī)业人(rén)口呈现出行(xíng)业聚(jù)集的特点，主要集中(zhōng)在(zài)5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理(lǐ)和其(qí)他服务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全(quán)部青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青年(nián)就(jiù)业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行(xíng)业来看，青年失业人口的行业分布是由就业(yè)分(fēn)布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的(de)失业(yè)。因此，在挖掘(jué)青年失业人口(kǒu)来自何处之前(qián)，需要研究青年就业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制(zhì)造(zào)到服(fú)务、知识(shí)密集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入服务业(yè)。农林(lín)牧渔、采矿业、制造(zào)业和(hé)电(diàn)热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业(yè)是国民(mín)经(jīng)济分类的农业和工(gōng)业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，到(dào)2020年该比例大(dà)幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例(lì)增(zēng)加(jiā)超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳(nà)青年就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知识密集程(chéng)度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行(xíng)业就业人(rén)员的受(shòu)教育(yù)年(nián)限，来计算各行业的知(zhī)识密(mì)集程度(dù)。有(yǒu)5个行业的平均受教育年(nián)限在(zài)14年以上，依次是：科(kē)学研究与技(jì)术服(fú)务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四(sì)个行业(yè)是过去十年青年就(jiù)业流入的(de)主要行业，吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例的增幅均(jūn)居(jū)前列。如图(tú)10，各行业所吸(xī)纳的青年就(jiù)业比例变动与行业平均受教育年限基本一(yī)致，即青(qīng)年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知(zhī)识密集(jí)型(xíng)行业(yè)的青年失(shī)业(yè)情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业比例（该(gāi)行业的青年失业(yè)人数/青年失业(yè)总人数），除以各(gè)行业的青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来(lái)作为各行业(yè)失业率的近似替代(dài)指标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失(shī)业率(lǜ)大多高于(yú)全(quán)年龄段失业率，如(rú)信(xìn)息技(jì)术、教育、科研(yán)服(fú)务、公共管理(lǐ)等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三年均值，这三个行(xíng)业一季度复(fù)苏情况(kuàng)较好；知识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息(xī)技(jì)术(shù)服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从(cóng)失业(yè)率的分子端来(lái)看，当前青年失业人员增长的症(zhèng)结在于服(fú)务业就(jiù)业复(fù)苏的(de)结构不均衡。一方面(miàn)，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青年就业大量流(liú)向知识密集型(xíng)服务业，如(rú)教育(yù)、信(xìn)息(xī)技术(shù)等行业(yè)。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱(ruò)后，经(jīng)济复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的生活性服务(wù)业，而(ér)知识密(mì)集程度(dù)较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服(fú)务(wù)业就(jiù)业(yè)复苏结(jié)构分化(huà)，带来(lái)的青年失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产、互(hù)联网、教(jiào)育[1]等行业的一(yī)季度(dù)就业(yè)尚未(wèi)出现明显改善，应届(jiè)生(shēng)就业压(yā)力(lì)大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现(xiàn)回(huí)暖(nuǎn)，但对(duì)于三分之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学教育的青年失业(yè)人口而言(yán)，这(zhè)些行业的就(jiù)业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年(nián)失业率(lǜ)的分母(mǔ)端是城镇青年(nián)劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负增长时(shí)代，城镇青年劳动(dòng)力可能将(jiāng)步入(rù)长期(qī)下(xià)降通道(dào)，这将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决(jué)于城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于(yú)两(liǎng)部分，一是(shì)16-24年前的出生(shēng)人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两部分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者(zhě)正好是(shì)建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出(chū)生人(rén)口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年(nián)代(dài)开始(shǐ)明显(xiǎn)步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速(sù)。新(xīn)增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为(wèi)2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢复(fù)，新增(zēng)城镇人口数量(liàng)会较去年有(yǒu)明显增长，但可能(néng)仍然较难(nán)回到十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国(guó)城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)有(yǒu)限，从乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点，一是低(dī)于其(qí)他年龄段(duàn)群体，大部分(fēn)青年(nián)在校，并未进入(rù)劳(láo)动市(shì)场(chǎng)。二是近(jìn)年来呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期(qī)下(xià)降。根据今年3月统计(jì)局(jú)披(pī)露的青年就业(yè)和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的(de)劳动(dòng)参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万(wàn)进(jìn)入(rù)或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳动参(cān)与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时间里，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是(shì)部(bù)分(fēn)群(qún)体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计(jì)局曾在发(fā)布(bù)会(huì)指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动(dòng)参(cān)与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初(chū)次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。从(cóng)社(shè)会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年(nián)轻人减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研、考公竞争激(jī)烈(liè)，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人初次(cì)就(jiù)业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之(zhī)后(hòu)，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释(shì)当(dāng)前青年失业率的(de)一(yī)部分(fēn)，另一部(bù)分则(zé)来自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经开(kāi)始负(fù)增(zēng)长，未(wèi)来(lái)青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来(lái)失(shī)业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减少，但(dàn)经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母下(xià)降趋(qū)势。青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越(yuè)重要(yào)，这也是人口(kǒu)长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率(lǜ)的(de)两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业(yè)率时，有必要明晰这一(yī)概念的(de)两个要点：一是调查失业率是(shì)城(chéng)镇就业范围，并非针对全(quán)部就业人口，不包(bāo)括(kuò)乡村就业(yè)，2022年(nián)底我国(guó)城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含在内。因此，许多针对青年失(shī)业率(lǜ)的(de)讨论以全国青年人(rén)口数(shù)量(liàng)为出发点，未区分人(rén)口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各概念(niàn)均是指城镇(zhèn)就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率的分(fēn)母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人(鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙rén)口。按(àn)照统计局的(de)定(dìng)义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参(cān)加或要求参加社会经济活(huó)动的(de)人员(yuán)。包括(kuò)就业(yè)人(rén)员和(hé)失业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于(yú)劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国(guó)月度(dù)劳动力调查。该(gāi)项调查(chá)制度于(yú)2005年正式(shì)实施，每(měi)年(nián)进行两次(cì)全国(guó)劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查(chá)对象为(wèi)16岁及以上(shàng)人(rén)口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时准确(què)反映劳动力(lì)市(shì)场变化(huà)情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范(fàn)围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力(lì)调查正式在(zài)全(quán)国(guó)范围内开(kāi)展(zhǎn)，调查范(fàn)围(wéi)覆盖(gài)全国所有地(dì)级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左右(yòu)。全(鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙quán)国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度人(rén)口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表(biǎo)部分纳入就业调查(chá)，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普查(chá)的就业数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员(yuán)总数会(huì)根据(jù)普查数据进行修正，但结构数(shù)据仍(réng)会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构(gòu)数据的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地(dì)产等不及(jí)预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自(zì)何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发(fā)布机构(gòu)：德邦证券股份有(yǒu)限公司(sī)

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