今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位(wèi)略有(yǒu)上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资(zī)方(fāng)向的(de)基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了(le)上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiān韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔g)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金(jīn)经理在一季度加大了对(duì)港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升至今年一(yī)季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野(yě)一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计，截至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔)股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、新(xīn)天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方(fāng)航(háng)空股份、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市(shì)场投资机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继(jì)续(xù)增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险事件对(duì)市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济(jì)的(de)代表行业(yè)为互联网和(hé)先进制(zhì)造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的(de)合(hé)规整治及(jí)业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数(shù)据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工(gōng)智能相关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输出(chū)算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工智能赋能(néng)各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利(lì)来源于中国内(nèi)地(dì)，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈利的环(huán)比增长，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估(gū)值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行(xíng)业快速增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公司可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但是通过(guò)自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这(zhè)是推动(dòng)两地市(shì)场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢(yì)价均(jūn)在高(gāo)位(wèi)的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈利与估值修(xiū)复(fù)的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优(yōu)的行业和板块(kuài)更(gèng)有望(wàng)受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较(jiào)大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公司(sī)有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著(zhù)大(dà)于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石油(yóu)石化等。

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