5月23日，医(yī)药(yào)股开盘(pán)拉升，复星医药、科伦药业涨超2％，恒(héng)瑞医(yī)药、药(yào)明康德、智(zhì)飞生物、沃森(sēn)生物、长春高新(xīn)等涨(zhǎng)超1％。

　　医药板(bǎn)块今(jīn)年以来(lái)持续处于低位水(shuǐ)平，具(jù)有(yǒu)较(jiào)大吸引力(lì)。截至5月23日，医药(yào)生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于历史较低分(fēn)位数水平(píng)。四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思p>

　　在AI、中特估(gū)主题(tí)行情逐渐熄火(huǒ)后，医药板块(kuài)作(zuò)为老(lǎo)赛道是否能有反弹行情？在(zài)后疫情时(shí)代，医药(yào)板块是(shì)否还有新(xīn)的业绩驱动因素？本文将详(xiáng)细解析。

　　01

　　基本面持(chí)续改善

　　医药行业(yè)复苏确(què)定性很强

　　疫情在(zài)2023年第一季(jì)度的(de)影响将会逐步消退(tuì)，医药(yào)行业的基本面正继续(xù)得到改善。

　　2023年一季度，医药板(bǎn)块（创(chuàng)新药除(chú)外）营收同比+2.13％，归母净利润同比(bǐ)-26.98％，与2022年(nián)的(de)增(zēng)速相比，收入增速下滑14.17 pct，利润增速(sù)下滑(huá)58.11 pct，从(cóng)估(gū)值角度(dù)来看，在2023年一季度(dù)，医药板块（创新药除外）存在一定的(de)估(gū)值修复，市(shì)盈率（TTM）由2022一(yī)季度的28.51倍提升(shēng)至(zhì)2023一季(jì)度的31.24倍(bèi)。

　　在2023年(nián)第一季度，创(chuàng)新药板(bǎn)块的营收与(yǔ)去年同期相(xiāng)比增加(jiā)了6.56％，研发总支(zhī)出(chū)的增速(sù)达到(dào)了+15.25％，研发(fā)支出占收(shōu)入的比例达到了38.07％，与2022年第一季度相比下(xià)降了12.44 pct，整体板块市值/净现(xiàn)金已(yǐ)经(jīng)从2022第一季(jì)度的8.84倍恢复(fù)到了(le)2023第一季(jì)度(dù)的15.45倍。

　　从医药(yào)行业的经营数据来看，除(chú)去(qù)创新药和疫情受益(yì)细分领域，医药(yào)板块中具有较好成(chéng)长能力的(de)低估值板块有(yǒu)原料药、医疗设(shè)备、血(xuè)制品、药店。

　　相(xiāng)较(jiào)于许多创(chuàng)新(xīn)药、器械企(qǐ)业的产品(pǐn)销售前景，国内(nèi)市(shì)场仍未(wèi)达(dá)到预期(qī)，原因在于近几年(nián)来，由于老(lǎo)龄化，国内(nèi)医(yī)保支出并未增加(jiā)太多，增速中的增量大部(bù)分都(dōu)被用(yòng)于疫情相(xiāng)关行业。

　　这也是(shì)为什么，国(guó)内的医(yī)疗行业，增(zēng)长速(sù)度(dù)并不快。首先，四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思结构性(xìng)的(de)分(fēn)化(huà)是(shì)非(fēi)常明显的(de)，传(chuán)统药企必须要(yào)给(gěi)创(chuàng)新留出空(kōng)间，比如在过去的三年(nián)中，港股创新(xīn)药(yào)企的年化营收(shōu)增速高达70％。对本土医药企业而言，要实现高(gāo)速(sù)发展，必须要双(shuāng)管齐下，在本土市场之外拓展国际(jì)市(shì)场(chǎng)。

　　02

　　医疗(liáo)新基建(jiàn)仍是

　　医(yī)药投资的胜负手

　　目(mù)前(qián)在总需(xū)求复苏(sū)不及(jí)预(yù)期的背景下，医药板块中有刚性需(xū)求(qiú)的(de)新基建板块或(huò)是最具有确定性的(de)领域之(zhī)一，一(yī)定程(chéng)度上(shàng)或仍(réng)是今年医药(yào)投(tóu)资的胜(shèng)负手。

　　我(wǒ)国(guó)继续(xù)推进(jìn)优质(zhì)医疗资(zī)源扩容(róng)下沉、区(qū)域平衡分布，医疗新基(jī)建再获(huò)政策扶持(chí)。4月(yuè)13日(rì)，国家卫生健康委员会(huì)召开新闻发布会，重点(diǎn)介(jiè)绍(shào)优质医疗资(zī)源下移、区域(yù)平衡(héng)布局。县医院作为(wèi)县级医疗卫(wèi)生服务网(wǎng)络的龙头，连(lián)接着城乡卫生(shēng)服(fú)务体系。长期以来，国家卫生健康委通过开展(zhǎn)三(sān)级医院对口(kǒu)帮扶等方式，引导优质医疗资源(yuán)下(xià)移，不断提高县(xiàn)级医院的综合(hé)实力。

　　今后，继续推进(jìn)人才、技术、管理(lǐ)的下移，通过(guò)城市三级医院的(de)对(duì)口支援(yuán)，托(tuō)管，建立医联体，远程医(yī)疗等多种形式，满足(zú)县域居民的(de)基本医疗(liáo)卫(wèi)生需(xū)求(qiú)，为普通疾病在市(shì)县范围内解决奠定坚实(shí)的基础。

　　会(huì)议同时(shí)指(zhǐ)出，在接下来的(de)工作中，将继续(xù)推进临床(chuáng)重(zhòng)点专(zhuān)科“百(bǎi)千万”工程，指导各地(dì)按照“搭平台，建载体，促融合”的思路，重点(diǎn)加(jiā)强群(qún)众需求较大的心血管外科学(xué)、妇产科、骨科、麻醉(zuì)科、小儿(ér)科、精神病学、病(bìng)理学等专科建(jiàn)设，补齐资源(yuán)短板，完成(chéng)预期的建(jiàn)设任务。随(suí)着具体政策的出台，相关的基层医疗(liáo)器械市场或将受益。

　　可发(fā)现与医(yī)疗成像器材、生(shēng)命信息设备和心血管耗材(cái)相关的板块将会(huì)有较(jiào)大的(de)发(fā)展(zhǎn)空间(jiān)。其中的个股(gǔ)有(yǒu)：联影医(yī)疗、万东医疗、奕瑞科(kē)技、乐普医(yī)疗、心脉医疗、海尔生物。

　　医改政策频频出台(tái)，医(yī)疗器械市场(chǎng)持续扩(kuò)张。随着国家(jiā)继(jì)续(xù)支持优(yōu)质(zhì)医疗(liáo)资(zī)源(yuán)扩容下沉的政策，在未来，医疗卫生资源(yuán)的分布(bù)将会得到优(yōu)化，促(cù)进更(gèng)多优(yōu)质的医(yī)疗(liáo)资源(yuán)向下扩容，释(shì)放更多(duō)中、基层(céng)医疗机构(gòu)的采购需(xū)求。

　　在国家“十四五(wǔ)”规划中提出要加强医疗(liáo)卫(wèi)生(shēng)领域(yù)的基础设(shè)施建(jiàn)设(shè)的背景下，预计医疗器械采购(gòu)将更加(jiā)宽松，这将(jiāng)推动医疗器械市场(chǎng)的快(kuài)速(sù)发展。在(zài)政(zhèng)策(cè)推动下，国产品牌有望凭借高性价比的优势加速进入(rù)医院，长期而言(yán)，随着多(duō)项政策支持的(de)持续加强，国产替代(dài)将逐步加速，相关大(dà)型医疗器(qì)械的(de)龙头厂商将会抓住放量的机(jī)会，实(shí)现快(kuài)速发(fā)展。

　　华富证(zhèng)券建议关注(zhù)国内高(gāo)端(duān)医(yī)疗设备的龙(lóng)头(tóu)企业(yè)：迈瑞医(yī)疗、联影医(yī)疗、澳华内镜、开立医疗、海泰新(xīn)光。这些企业具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的(de)产品性(xìng)能(néng)、较(jiào)好的渠道和较强(qiáng)的(de)研发能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思