一度(dù)被称为(wèi)“机构投资(zī)者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人(rén)投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据(jù)主流，存量产品也超(chāo)过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此(cǐ)表示，在基金行业(yè)ETF投(tóu)教工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交易(yì)工具优势(shì)被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资(zī)热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来(lái)看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬升，有一周期是什么意思是多少天利(lì)于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成(chéng)立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者(zhě)俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投(tóu)资(zī)者占比的变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资(zī)部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大(dà)宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般出现，叠加(jiā)全行业指数相关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工作上(shàng)的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易(yì)工具的优势，越来越被普通个(gè)人投(tóu)资者认(rèn)知，从而使个人股票占比(bǐ)的大(dà)幅提升。

　　具(jù)体到(dào)今年新发(fā)ETF个人占比较高的现(xiàn)象(xiàng)，国(guó)泰基金(jīn)也分析，今年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境比较(jiào)好，也越(yuè)来越(yuè)受到个人(rén)投(tóu)资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来(lái)，这些个(gè)人投资(zī)者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率(lǜ)更高(gāo)，相对于个股(gǔ)来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补(bǔ)充道，个人投资者“买(mǎi)新不(bù)买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者(zhě)对于时间成(chéng)本的(de)把控较(jiào)严格，在看(kàn)准投资机会后(hòu)，更倾(qīng)向(xiàng)于去(qù)申购(gòu)老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明(míng)显的(de)震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF产品(pǐn)中平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者风向标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过(guò)了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个(gè)人投资者占(zhàn)比较高(gāo)的(de)行(xíng)业(yè)或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张态势中，个人投资(zī)者(zhě)在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机构投资(zī)者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断(duàn)抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人(rén)认为是(shì)ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的过程(chéng)中，我们发(fā)现大(dà)部(bù)分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合配置中的一个重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业(yè)轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较(jiào)均衡的(de)投资机会，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的(de)风险偏(piān)好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之(zhī)上(shàng)升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场成(chéng)交热情(qíng)的提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资者入(rù)市规模激(jī)增，而(ér)在经历了(le)多(duō)种行情风格的(de)锤(chuí)炼后，尤其是操(cāo)作难(nán)度较(jiào)高的2022年(nián)之后，投资(zī)者们(men)对于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方面，近几年投(tóu)资热点轮动(dòng)较快，新的投资领域带来了大量的(de)学(xué)习(xí)成本，而ETF的(de)投资门槛较(jiào)低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对于β收益(yì)的认(rèn)知将越来越深入，近几年可以看到更多投资(zī)者会基于(yú)大势选(xuǎn)择宽基投(tóu)资工(gōng)具；另一方面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场的投资(zī)主线较(jiào)为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更(gèng)容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着(zhe)个(gè)人(rén)占(zhàn)比(bǐ)的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，长期来看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人占比超过(guò)机构，有利于(yú)股(gǔ)民转为基民，为投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好(hǎo)地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也能(néng)够获得交易的参与感，于是更多(duō)选择(zé)通过(guò)ETF来(lái)参(cān)一周期是什么意思是多少天与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)在(zài)ETF投资上(shàng)可(kě)能交易频(pín)率更高，也(yě)更容(róng)易(yì)受(shòu)到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基(jī)金(jīn)管理人的持续(xù)运营和投资者(zhě)陪伴(bàn)都提(tí)出了(le)更高的(de)要(yào)求(qiú)。”国泰基金(jīn)相(一周期是什么意思是多少天xiāng)关人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个(gè)人占比(bǐ)可能(néng)会带来(lái)更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称(chēng)。

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