在(zài)锂价初现(xiàn)企稳态势(shì)的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行(xíng)业去(qù)库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂(lǐ)电(diàn)巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日上(shàng)作(zuò)出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管(guǎn)理层对中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记(jì)者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司一季(jì)报(bào)显示(shì)，库存“水位”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已并不明(míng)显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要(yào)注意的是，在(zài)国轩高科方面看(kàn)来，储能(néng)行业(yè)今年上升(shēng)空间(jiān)预计将高于(yú)动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接棒动力(lì)电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大(dà)争(zhēng)议。“就为了买100吨(d旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释ūn)碳酸(suān)锂(lǐ)，我们(men)曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上(shàng)海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合(hé)理，国(guó)轩高科方面(miàn)也给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能(néng)形(xíng)成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观(guān)察(chá)来看，新(xīn)能源行业处于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一季度是处于投(tóu)标、招标的阶段(duàn)，第(dì)三季度将迎来大规(guī)模交(jiāo)付，而储能大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预计会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国轩高(gāo)科在一季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其(qí)中宁德(dé)时(shí)代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提升了(le)0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回(huí)归(guī)理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会(huì)趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年新能(néng)源汽车应该在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速(sù)产能扩(kuò)张。其南京基(jī)地(dì)智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)一期、柳州(zhōu)基地(dì)年(nián)产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目(mù)相继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一季报(bào)显示(shì)，其截至报告期末(mò)其存(cún)货余额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一(yī)季度(dù)末(mò)，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了(le)较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于(yú)公(gōng)司在江西(xī)宜(yí)春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能(néng)力，因(yīn)此其(qí)外(wài)购仅补充自产不(b旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释ù)足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也(yě)反映了行业整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂商存货(huò)余(yú)额均(jūn)在下降。其中宁德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额(é)已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额(é)从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的电(diàn)池厂商提到(dào)，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据规(guī)划(huà)，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在(zài)电池环节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电(diàn)池本身库(kù)存不(bù)足1个月(yuè)；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电解(jiě)液库存周(zhōu)期大幅下(xià)降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目(mù)前(qián)库存多集(jí)中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保持7天的(de)最(zuì)低安全库存(cún)。若下游需求(qiú)恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望接(jiē)棒(bàn旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释g)动力(lì)电池(chí)，带(dài)动(dòng)电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储能方(fāng)面今年(nián)预计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一(yī)观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计会高于动力电池，其中国(guó)外家储(chǔ)市场需求(qiú)预(yù)计会在下半年放(fàng)量，而(ér)国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度(dù)处于招标阶段，自(zì)二季度(dù)开始(shǐ)将进入(rù)交付阶段(duàn)，目(mù)前相(xiāng)关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报(bào)数据显示(shì)，其储能业务在(zài)2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电池(chí)上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第二季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出(chū)货是在二季度(dù)以后，目前订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外(wài)的(de)客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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