金(jīn)融(róng)界5月12日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液(yè)化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银(yín)深(shēn)跌(diē)，贵金(jīn)属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反(fǎn)映出生产(chǎn)物资通雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联(lián)储大概(gài)率暂停加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息(xī)结束乃至降息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此(cǐ)本周在美联储越(yuè)来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计(jì)从加息结束到(dào)降息(xī)周期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季(jì)度的时(shí)间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的(de)幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失(shī)业金人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降温(wēn)。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续(xù)还需(xū)关注(zhù)海外(wài)衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白银(yín)如期(qī)大幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从宏观经济(jì)衰退预期角度出(chū)发，有色金属(shǔ)将(jiāng)会(huì)走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整(zhěng)行情(qíng)，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期将(jiāng)会继续影(yǐng)响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济数据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽(kuān)松预(yù)期(qī)以及经济(jì)风(fēng)雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗险依(yī)然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下(xià)行，拖累(lèi)工(gōng)业(yè)属性较强的白银走势(shì)，白银表现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预期(qī)与有色金(jīn)属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键支(zhī)撑；上方(fāng)关注继续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银(yín)行情(qíng)企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)，美联储政(zhèng)策(cè)收紧预期迅速(sù)转向(xiàng)，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注(zhù)调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行业(yè)风(fēng)险与债(zhài)务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购(gòu)金(jīn)持续等(děng)宏观因素(sù)下，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配(pèi雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗)置依然是核心建议。

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