随(suí)着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发(fā)布了一季报(bào)，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不(bù)同。

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华(huá)中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年(nián)一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持(chí)有期、银(yín)华心(xīn)享一(yī)年(nián)持有(yǒu)、银华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的(de)是银(yín)华心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基(jī)金产品大幅(fú)提高了港股(gǔ)仓(cāng)位，比如(rú)银(yín)华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表(biǎo)作银华(huá)中(zhōng)小盘为例(lì)，前十大重仓股变(biàn)动较大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前(qián)持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份(fèn)、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国(guó)微、华海清科，分(fēn)别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基(jī)金君(jūn)为(wèi)大家做了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观(guān)判断依(yī)然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结(jié)构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不断(duàn)增强，国(guó)际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共(gòng)同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用(yòng)推出(chū)后，国内外(wài)各(gè)巨(jù)头加速(sù)入局。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在(zài)半(bàn)导(dǎo)体设备(bèi)、材(cái)料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积(jī)极验(yàn)证导入，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过(guò)去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在(zài)今年(nián)下 半(bàn)年重启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于下(xià)游(yóu)需(xū)求恢复(fù)的力(lì)度，数(shù)据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多地关注利(lì)好，对(duì)于(yú)下(xià)跌的板块更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一个下(xià)跌板(bǎn)块的应激式反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的(de)一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域(yù)投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓(cāng)新(xīn)能源相关个股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同(tóng)程度(dù)小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作(zuò)信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例(lì)，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达(dá)利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的(de)是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季度较去(qù)年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例(lì)第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯(sī)莱克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最(zuì)大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复(fù)苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋于明(míng)显的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基(jī)金经理(lǐ)也发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金权益投(tóu)资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观经济目(mù)前(qián)处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社(shè)会流动(dòng)性将相对(duì)宽(kuān)松(sōng)，宏(hóng)观及货币(bì)环(huán)境有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的(de)开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科技、中航(háng)光(guāng)电(diàn)等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生活方式带(dài)来重大变化(huà)的技术变革，值得(dé)我(wǒ)们投入(rù)非常多的精(jīng)力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技术(shù)革(gé)命(mìng)给(gěi)具体公司和(hé)行业格(gé)局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部分(fēn)公司一个相(xiāng)对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的(de)电(diàn)动车和(hé)光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了一些(xiē)短期因素(sù)的干扰，投资者(zhě)的信心出现了(le)波动。投资者(zhě)预(yù)期变化导(dǎo)致部分个股出现(xiàn)了(le)较大(dà)回(huí)调(diào)，目前行业(yè)整体估值水平(píng)处于历史较(jiào)低位置，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发(fā)展方向还(hái)是(shì)相对(duì)比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了(le)一季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄(qì)今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间(jiān)增长，而(ér)非随着利润(rùn)波动。所以在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既(jì)往(wǎng)，不(bù)去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金在一季(jì)度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了(le)工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度(dù)，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大(dà)的变(biàn)化，是因为长期观(guān)点(diǎn)没有大(dà)的变化(huà)。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的较低估(gū)值水平，让我(wǒ)们可以在热点不(bù)断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自(zì)己的(de)观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一(yī)天。

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