北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格(gé)在(zài)5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最多的(de)，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大(dà)会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前(qián)景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不(bù)过(guò)投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投(tóu)资中国是没有问题(tí)的。相较于(yú)投资美国而(ér)言(yán)，投资(zī)中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜(yí)的(de)价格买到一些更(gèng)好的公司，而(ér)这即便(biàn)有一(yī)些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司(sī)的价值判(pàn)断(duàn)而(ér)不是价格判断，选择(z兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗é)的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏(piān)低的(de)67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲特的(de)持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时(shí)也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领(lǐng)域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行(xíng)业筛(shāi)选，还对(duì)海(hǎi)天味业(yè)等这类(lèi)之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)官(guān)网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电(diàn)潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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